减持创历史新高 或修规稳预期

　　今年A股迎来反弹，除了上证指数之外，其余主要指数如深成指、沪深300、中小板、创业板涨幅均在三成左右。在市场反弹的背景下，上市公司重要股东大举减持。根据统计，截至7日，年内上市公司重要股东净减持金额2782亿元，相当于去年全年863亿元的3.2倍，创出历史新高。

　　数据显示，截至7日，年内逾1600家公司大小非减持，减持股数合计291亿股，减持总金额3387亿元；共有602家公司大小非增持，增持股数合计83.6亿股，增持总金额605亿元。由此不难看出，不管是家数还是金额，年内大小非减持均远超增持。

　　产业资本减持凶猛，无疑是A股今年最大的特点之一。另一个更为直观的数据，今年A股累计发布了逾2700份减持的相关公告，平均每天超10份，涉及的重要股东人数逾5700位。

　　根据统计，共有50家公司年内净减持金额超过10亿元。其中，万科A、招商银行、【药明康德(603259)、股吧】、兴业银行、顺丰控股位居前五名，净减持金额分别为209亿元、146亿元、129亿元、92亿元和57亿元。上述5家公司减持大多为小非股东，且通过大宗交易，因此对股价影响不大。

　　从净增持来看，中国平安、南方航空、【万达信息(300168)、股吧】、隆基股份、江苏银行位居前五名，重要股东净增持金额分别为49亿元、30亿元、21.4亿元、21.1亿元和20.1亿元。

　　记者注意到，此前多家白马股因大笔减持计划股价暴跌。如健帆生物11月27日晚公告，实际控制人董凡计划减持1675万股，占总股本不超过4%。健帆生物11月28日重挫9.75%，随后一路下跌至今。此外，【汇顶科技(603160)、股吧】也在公布减持计划后第二天也几近跌停。

　　值得一提的是，限售股解禁与减持密切相关，是大小非减持的主要来源。据光大证券统计，今年产业资本的减持限售股解禁部分占比高达54%，为重要股东减持最主要的来源。其原因在于，大部分限售股来自IPO前取得的原始股，成本极低。

　　在解禁浪潮之下，投资者可谓是闻声色变。如11月18日45.9亿股【中国人保(601319)、股吧】的限售股解禁，解禁数量占总股本的10.38%，当日中国人保应声跌停，随后一路下跌，市值一度损失近千亿元。

　　对于减持，国金证券首席策略分析师李立峰指出，“限售股解禁会形成股票供给压力，今年以来部分被热炒的概念股估值飙升，一旦遇上解禁，原始股东减持的概率较大。”

　　日前，有消息称证监会有意对减持规则进行修订，已形成相关方案，修订减持规则的目标是激发市场活力，促进资本形成，维护预期稳定。将对现有制度一分为二进行分析；具体方式上要把握节奏、兼顾平衡，分类实施，进行差异化安排。

　　经济学家宋清辉对记者表示，“在去杠杆的大背景下，部分大小非由于融资困难，减持套现的动力自然加大，产业资本大规模减持整体看不利于市场。从历史数据来看，部分公司在连续大涨后会有较大的减持冲动。监管层对产业资本减持现象应引起高度警觉，应进一步规范产业资本减持行为，对违规减持行为加重处罚力度，提高违规减持成本，遏制违规减持行为愈演愈烈。”