金牛大咖论A股“钱景” 解码真龙头

　　4月26日19时30分，在众多网友期待之下，新华社快看财经“周末直播间”正式开始。六获金牛奖的华夏基金副总经理阳琨和金牛最佳分析师、中信建投证券研究发展部行政负责人、董事总经理、TMT行业首席分析师武超则围绕“穿越结构性行情，谁是A股真龙头”这一主题就网友最关心的话题——哪些板块值得投资进行了讨论。

　　“金牛”对“金牛”，碰撞出了怎样的火花？板块方面，阳琨力挺消费、医药、科技，武超则坚定看好5G、云计算、网络安全。投资理念方面，武超则坚持选择龙头公司，阳琨则从基本面出发，遇到阶段性次要利空果断出手。

　　　　科技遇见消费医疗

　　直播伊始，网友的提问与评论就快速涌入直播间，涉及各类热点板块：线上经济、消费、医药、券商、5G、人工智能、国产替代、卫星互联网……

　　两位“金牛”大咖逐一就网友关心的问题进行了解答。

　　“今年科技行业投资看好5G、云计算、网络安全三大方向。”武超则认为，2020年是5G投资元年，三大运营商5G投资规模已经达到3000多亿元，下半年整个5G概念盈利可以预期。5G网络变得越来越快，数据量爆发最终利好的是云端，因此，云计算概念值得关注。

　　“随着越来越多信息和工作转到线上，信息可靠性、稳定性和安全性将变成刚需，我看好网络安全包括云安全公司。”武超则补充道。

　　对于最看好的板块，武超则毫不犹豫地选择了“5G的应用”。武超则进一步指出六大细分方向：To C端建议关注云游戏、高清直播及VR和AR(虚拟现实和增强现实)；To B端建议关注云办公、工业互联网和车联网。

　　阳琨也为投资者选出了他最看好的三大板块：消费、医药、科技。

　　在阳琨看来，消费领域最看好品牌消费品行业龙头。考虑到医疗器械国产渗透率正在提升，医药领域中，医疗器械是最好的赛道。科技则看好美国产业趋势映射下的A股相关标的，比如以特斯拉为代表的智能汽车或电动产业链的崛起。

　　值得一提的是，阳琨在直播中提及新华社民族品牌工程指数时表示，未来一段时间对消费品的投资要注重向龙头企业集中，因为对于消费品这样的稳定行业来说，经营上短板最少的企业才能成为龙头。所以在整个经营环境变化不大时，龙头会持续领跑，由驰名品牌构成的民族品牌工程指数是比较好的标的。

　　　　基本面撞上龙头股

　　A股大盘震荡上升过程中，热点板块轮动也在提速。投资者该如何把握结构性行情之下的投资机会？

　　阳琨和武超则在“新华社快看周末直播间”分享了自己的投资思路。

　　阳琨认为，选股要从基本面出发，遇到阶段性次要利空果断出手。“大部分机构投资者都会强调‘价值投资’，投资时遵循企业的基本面。对于消费品来说，我们经常关注的一个指标是ROE(净资产收益率)，ROE水平较高的企业，说明企业能给股东持续创造较高水平盈利。只有企业盈利了，股票才有上涨的动力，这是基础的框架。”

　　如何判断ROE能否持续？阳琨认为，竞争壁垒很重要。“如果有一个东西只有你能做，那么它就可能获得持续超额回报，也就是巴菲特经常讲的‘深深的护城河’。”

　　阳琨直言：“对白马股而言，最好的买点就是它出现一个阶段性的次要利空时，如果能够认清楚它并不会影响这个企业发展的长期方向，这个时候就应该买入。”

　　“坚持选择龙头公司”是武超则力荐的投资原则。武超则表示，虽然龙头公司股价可能会越来越贵，但是，行业内基本面的分化已经形成，龙头公司估值已经稳定。过去资本市场热衷于多主业交叉的公司，此类公司短期会有一些主题性机会，但长期来看很难把握。“在科技领域，从投资角度看，投资者需要顺应科技周期趋势，找到顺应周期变化的风口公司。我更愿意去选择技术绝对领先的龙头公司。”

　　对产业链公司而言，武超则认为，防风险能力或产业链议价权更强的公司将会是优选。对投资者来说，需要关注那些不仅能在产业链里拿到订单，同时业绩也能消化高估值的公司。