广州万隆：牛市逻辑明确 右侧继续持股待涨

　　 一、 市场观点可能存在偏差

　　 上证综指大幅上涨，资金的规模也在扩大，而且正在走强。建议投资者持有他们的股票。

　　 二、 偏差分析

　　 上交所继续强劲上涨，涨幅今天涨幅超过2%。板块仍然由自由贸易(免税，跨境电商和金融服务(经纪)主导。我们认为其背后的核心逻辑仍然是改革开放带来的政策红利机会，资金面的支持主要在于监管机构不断推出各种中长线资金(如鼓励公募基金发行权益类产品，积极推动a股纳入各种国际指数，如MSCI。因此，牛市的逻辑相对清晰(既有资金面的支持，也有加大改革开放的宏观支持)。

　　 前期的资金风格主要是看到资金在核心资产上长期和长期的拥抱做多，所以前期的资金风格主要是核心指数成份股的强势表现(增量资金进场并持续介入优质指数成份股，导致强势持续走强)。然而，根据资金面，目前的情况，资金渐进干预的方向和逻辑已经明显改变，转向了做多改革开放中被低估的板块(大金融和商业零售。因此，短期而言，在右翼，资金情绪主要是急剧复苏，这是由板块的低估值驱动的

　　 总的来说，过去两年改革开放的深化和资金生态的持续改善支撑了近期的市场上涨。有人建议，右边应该继续持有要增加的股份。左侧和右侧信号需要注意长且长的配置资金的反向操作信号，或者模式级别的意外负面因素的影响。