券业仅用一个月夯实半年增长 业绩暴增持续性存疑

　　 本周到目前为止，它经历了飙升、回落和反弹。7月8日晚，经纪公司板块，对迎来的表现给予了“提振”。在5月业绩集体下降的基础上，6月份经纪人的总体业务业绩出现了突破。

　　 在6月份宣布业绩的36家上市证券公司中，超过90%的公司实现了单月收入和净利润的正增长。在其中，18家券商的收入和净利润环比增长一倍。

　　 领先业绩依然稳定：中信证券以25亿元的收入重返券商月收入第一位，其他经营收入进入单月，以及国泰君安，广发证券和中信建投；的20亿元以上券商。有两家券商净利润超过10亿元，分别是国泰君安和中信建投中小券商在单月的收入增长率表现良好。

　　 单月，上述30家上市券商，实现总收入276.17亿元，净利润106.35亿元。整体业绩爆发，券商分化依然明显：单月21家上市券商收入不到5亿元，单月23家券商净利润不到2亿元。

　　 就券商类股走势而言，早盘券商类股在经历8天大幅上涨后，7月9日整体开盘走低，招商证券，中泰证券，山西证券、太平洋，等盘中，股市一度下跌逾4%。

　　 自6月底以来，以光大证券和中信建投为代表的券商类股已成为“牛市的紧急先锋"”，随着主要市场指数大幅上涨，交易量迅速增加，券商类股的活跃程度大幅提升。在各种因素的叠加下，券商股票能走多远？

　　 中小券商单月业绩环比增速明显

　　 至于6月份板块经纪业务的爆发，业内人士认为，主要得益于自营和经纪业务收入的大幅增长。在经纪业务方面，成交的股票数量和基数同比大幅增长。

　　 主要经纪人仍然是赚钱的主要力量。其中和中信建投以20.42亿英镑的收入和10.05亿英镑的净利润跃居单月营收榜第四位，超过华泰和海通。海通证券6月份的净利润为4.41亿英镑，环比下降35.72%，成为指数环比下降的唯一一家主要券商。

　　 此外，东方证券6月份实现收入11.68亿元(同比增长269.82%)，但单月净利润仅为1900万元，同比下降逾85%。

　　 6月，一些中小型经纪公司表现出色，在财通，中泰和东吴的月收入超过5亿英镑

　　 从月收入来看，中小券商的表现更为明显：第一创业以3684.31%的环比增幅位居第一，东北证券，华安证券和东兴证券的环比增幅均超过300%，太平洋和东吴证券的环比增幅也超过200%。

　　 每月亏损的经纪人也很少。红塔证券6月份的收入为-8600万英镑，净利润为-8900万英镑；中原证券6月份的收入为1.2亿元，净利润为-0400万元。

　　 三因素支撑券商未来基本面

　　 6月份公布的业绩还意味着，今年上半年券商的整体表现将很快公布。招商证券预测，单月股市6月份的表现创下新高，帮助主要券商在今年上半年锁定两位数的增长。

　　 在最近市场交易量持续增长的背景下，券商股票正在“双击”迎来-valuation.的基本面

　　 从市场和板块，券商7月以来的表现来看，沪深成交日均连续突破1万亿元，而北部资金的持续净流入推动主要股指大幅上涨。与6月底相比，沪深300股市上涨14.65%，券商指数上涨34.40%。

　　 在板块，短期快速上涨后，市场开始担心板块市场的可持续性。这个行业如何竞争

　　 “经纪类股在早期就被市场炒作，一些板块小、爆发力强的股票已经有所表现。如果我们现在干预，一些股票处于高位，所以我们应该注意市场是否会继续发酵。就个股而言，结合基本面的长期挖掘。”北京一位中型券商策略师告诉《第一财经记者》。

　　 从经纪市场的核心逻辑来看，华创证券的非银行团队认为，短期内流动性充裕，居民配置股权资产的意愿提高，机构和外资出现净流入，促进了行业估值中心的崛起；从长远来看，金融供给侧改革为行业发展开辟了增长空间，成为本轮经纪市场的核心逻辑。

　　 从政策角度来看，光大证券指出，目前证监会严格限制非外汇资金配置，两项融资业务是进入市场的唯一合法途径，两项融资业务的规模将在扩大成交交易量的基础上进一步扩大。成交交易量的增加和金融一体化的规模将带来券商业绩和杠杆率的双重提升，有望提升券商的净资产收益率。

　　 “这三个因素仍将支撑板块"券商市场，东吴证券非银行团队认为，首先，涨幅券商整体板块仍落后。今年以来，板块仅积累了涨幅， 10%左右的资金，与其他领先的板块；相比，这是一个严重的滞胀。其次，从券商的整体估值来看，板块的估值仍处于合理的低水平，仍有较大的估值修复空间；最后，证券公司的机构持仓比例相对较低，散户参与较少，因此有很大的动能来改善资产配置。

　　 然而，业内人士认为，也有必要关注市场活动的变化。本轮a股牛市市场很可能放缓，成交市场很难长期保持异常活跃的状态，这注定了券商业绩快速增长的周期性，因此投资者应密切关注市场流动性变化的因素。