市场蓄势上行关键在于优选赛道

　　中国经济新闻网讯(记者姜业庆)今年以来，A股市场走出明显结构性行情，不少基金公司凭借突出的选股能力及投研能力，在投资人中形成了良好的口碑。未来市场如何，该如何选择？

　　“整体资产配置需求有望推动国内权益市场估值上扬”，日前，在由上投摩根联手第一财经举办的《金融大咖巅峰对话，洞见2020下半年投资机遇》线上投资会上，上投摩根基金经理李德辉指出，未来的投资将在优质赛道中陪伴优秀公司共同成长。

　　李德辉表示，随着经济缓慢复苏、PPI触底回升、A股盈利增速或企稳向上，预计三季度市场蓄势上行动能显着。站在当下市场环境看未来投资，更看重行业和公司的长期成长空间。具体来看，这些行业主要集中在几个方面：一是电动化和智能化。智能驾驶是未来最大科技增长引擎之一，目前电动化在行业渗透率不足3%，未来有可能出现10年10倍的需求增长。二是科技行业。外部的科技压力有望倒逼国内优秀的企业迎难赶上。三是医药医疗行业。长期来看，未来人口老龄化会导致医药需求持续增长，使其具有显着的长期配置价值。四是消费以及光伏。这两个板块估值目前不是很高，但需求却稳定增长。

　　赛道不仅仅是行业，是公司，更是专业投资人的努力。毕竟，作为普通投资者，难以跟上资本市场的发展，最好的做法就是专业的事交给专业的人，委托给基金经理进行投资。

　　“专业的人做专业的事”，国投瑞银创新动力基金经理孙文龙告诉记者，中国的资本市场从小到大，对经济发展起到了资源配置的基础性作用。其中优秀的企业也给投资者提供了能够陪伴他们长期成长的机会，让基金净值能够不断增长。管理公募基金5年以来，孙文龙的投资思路也出现了一些变化，从简单地看利润增速，过渡到看资产负债表、现金流，再到研究商业模式。在此过程中，孙文龙逐渐真正理解价值投资的“价值”。他认为，不管资本市场如何变化，最终还是要回归到价值本源。把这些最根本的问题想清楚，就能找到最优秀的企业，并分享其成长。

　　对于未来市场投资机会，孙文龙表示，就长期来看，消费科技正在引领着社会的发展。作为投资者，就是要找到时代变迁中的机会，像近几年餐饮连锁化，中式火锅的标准化，复合调味品等都有不错的机会。另外，孙文龙也比较看好物业管理行业，其商业模式、现金流、成长性都十分不错；未来超市对农贸市场的替代趋势比较明显。

　　“除此之外，今年黄金资产迎来‘高光时刻’”，建信上海金ETF及联接基金拟任基金经理朱金钰表示，黄金涨跌的核心是其与信用货币之间的地位博弈，今年以来以美联储为代表的各国央行持续“放水”对冲疫情带来的经济影响，而这种货币超发也减弱了美元信用体系，支撑近期金价一路上行。下一阶段，黄金供求缺口、低利率的国际环境、美元走弱以及全球政治经济复杂博弈这四方面的因素有望助推金价，黄金配置正当时。

　　近年来，除了股票、债券等大众所熟知的资产品种，黄金等商品资产也逐渐出现在投资者的配置“篮子”中。在朱金钰看来，黄金其实是资产配置组合中不可或缺的部分，作为一种特殊的另类投资标的，黄金天然具有抗通胀、避险两大功能。朱金钰表示，目前有四大因素支撑金价上行，黄金行情有望延续。一是黄金供给小于需求，推升金价上行。受疫情影响，今年一季度黄金总供应量同比下降3.8%，供需缺口为-11.58吨，且未来缺口有可能进一步扩大，黄金价格有望上涨。二是实际利率下行，黄金抗通胀功能凸显。疫情导致全球经济长期承压，维持低利率或负利率环境促进经济增长将成为常态，黄金抗通胀属性进一步凸显。三是美元信用走弱，提升黄金储备价值。美元与黄金存在“跷跷板”效应，美元过量发行或债务过高都会削弱美元信用，抬升金价。当前美联储资产负债表继续高速扩张，未来各国央行黄金储备需求有望进一步增长，支撑金价上行。四是全球环境不确定性加剧，黄金避险需求增强。目前全球疫情仍在持续，且大国间政治经济博弈的地缘政治风险增加，而黄金“硬通货”属性具有保值功能。

　　（文章来源：中国经济新闻网）