广州万隆：窄幅震荡整理 资金情绪仍弱

　　一、 市场观点可能存在偏差

　　大盘全天窄幅弱势震荡，资金风险偏好下降，并且主导多有获利了结压力，是市场转弱的主要原因。在高风险偏好资金回流做多前，预计震荡整理延续。

　　二、 偏差分析

　　大盘指数全天窄幅震荡整理，资金面方面同样是没有持续性(高风险偏好资金短平快博弈，配置型资金结构性获利了结与调仓换股共振)。而板块方面来看，医药、医疗为代表的机构、外资资金方向板块，继续受到获利了结的影响，而航天军工方面在分歧板之后有结构性反抽迹象。因此，当前的资金生态环境处于，博弈类资金没有持续性，而配置型资金被动减仓压力仍在的共振阶段。即整体行情震荡偏弱。

　　虽然医药医疗为代表的看长做长方向形成结构性空头力量，但并没有带动其它板块合力多杀多的迹象。但另一方面仍然需要强调的是，机构存量仓位普遍处于较高水平，因此这可能会由于场内资金情绪转弱，会导致部分失去耐心的场内资金选择离场观望。因此，一旦超预期利空出现，导致多杀多的情况出现的风险仍然是存在。

　　整体上来看，从情绪面上来看，资金面短期转弱(妖股空间板、机构主导方向)，对于现阶段投资者仓位仍相对偏重，是有负面信心制约的，短期仍有超预期多杀多的风险。但另一方面，基于中长线资金在指数成份股配置的核心逻辑并没有变，因此，即使是短期多杀多，空间也会相对有限。中期角度来看，仍然是宽幅震荡整理。而中长期的角度来看，仍然是震荡偏强的运行节奏。