半导体显示行业震动！TCL斥资76亿 揽入韩国三星在华重要公司股权

　　面板行业产业重构整合加速，苏州三星8.5代线花落TCL华星。

　　8月28日晚，【TCL科技(000100)、股吧】发布公告称，将以10.80亿美元(约合76.22亿元人民币)收购苏州三星电子液晶显示科技有限公司60%的股权及苏州三星显示有限公司100%的股权，分别对应每月120K产能的8.5代线和每月350万套加工能力的模组工厂。

　　　　随着韩国产能的退出，中国内地面板厂商在全球的市场份额将进一步提升，内地面板行业强者恒强、赢者通吃的竞争格局也将进一步强化。

　　TCL收购苏州三星8.5代线

　　TCL科技8月28日晚公告显示，公司控股子公司TCL华星与三星显示签署了《股权转让协议》《增资协议》，公司与TCL华星、三星显示签署了《股东间协议》。该协议签订后，公司将以约10.80亿美元(约76.22亿人民币，以付款时汇率计算为准)对价获得苏州三星电子液晶显示科技有限公司(简称“SSL”)60%的股权及苏州三星显示有限公司(简称“SSM”) 100%的股权(以最终工商登记为准)。

　　同时，三星显示将以SSL60%股权的对价款7.39亿美元(约52.13亿元人民币，以SSL买卖价款支付时汇率计算为准)对TCL华星进行增资，增资后三星显示占TCL华星12.33%股权。公司将放弃本次对TCL华星增资的优先购买权。

　　据介绍，本次收购后，TCL华星在大尺寸领域，将拥有t1、t2和苏州三星3条满产的8.5代线，每月产能合计440K大板；1条满产11代线t6，目前月产能90K，另有1条11代线t7将于明年初投产。

　　TCL科技表示，通过此次收购，TCL华星将实现周期底部的低成本快速扩张，实现产业布局优化、产品结构优化、制造和供应链体系优化，增强公司大尺寸显示业务竞争力。

　　行业双巨头格局已定

　　面板产业是强周期、赢者通吃的资源高度集中产业。

　　TCL科技在公告中指出，半导体显示是最重要的电子基础技术产业之一，需要长期、持续、专注的资本投入和极致的管理能力及运营效率。

　　受产能集中释放影响，半导体显示行业自2017年底进入本轮周期调整，大尺寸面板价格不断下探，全行业盈利在底部徘徊，企业规模和效率差异逐渐凸显，产业重构整合加速。

　　今年二季度，三星显示宣布将于今年底前停止在韩国和中国大陆的LCD面板生产。目前，三星显示本土L7和L8产线产能约占其LCD总产能的73%。1月初LG显示(LGD)宣布，将于今年年底关闭本土P7、P8产线(TV面板产能)，约占其LCD总产能的70.6%。

　　群智咨询数据显示，受益于产能增长和韩厂退出，上半年，中国内地面板厂商的出货数量在全球的市场份额较去年同期上升了9.3个百分点至55.5%，京东方和TCL科技旗下TCL华星分列全球LCD TV面板出货数量和出货面积的前两名。

　　　　粤开证券表示，根据CINNO Research数据，此轮韩国厂商完成出清之后，中国内地面板厂的大尺寸产能占比将从2019年的44.8%提升至53.3%，甚至有望在2021年达到65.3%，LCD行业供给格局将加速改善。随着三星苏州厂被出售，面板行业的集中度将会进一步提升，竞争格局将进一步改善。

　　国海证券认为，展望未来，LCD行业格局已经确定，中国内地LCD市场份额持续提升，成为最后的行业赢家，京东方+TCL科技双巨头格局已定。

　　面板价格触底反弹

　　在竞争格局改善，“双雄”格局确立的同时，面板行业也迎来回暖势头。

　　3月下旬，受疫情影响，多项重要体育赛事如东京奥运会、欧冠、欧洲杯、NBA等被取消或推迟，部分终端需求缩减，面板价格止涨下跌。进入6月后，面板价格止跌企稳，下半年，尽管面板厂产能恢复至满载状态，但下游客户备货需求强劲，7月以来，LCD面板价格持续反弹。

　　华宝证券表示，随着复工复产持续，电视需求逐步复苏，后续面板需求进一步回暖，新冠肺炎疫情对面板产业冲击已经提前结束。考虑到韩国三星、LGD的产能退出，预计三季度电视面板价格涨幅将超市场预期。

　　信达证券指出，今年三季度，预计面板需求环比将实现30%-40%的增长，供需共振下，面板涨势将持续整个三季度。进入四季度，需求相对放缓，价格重回平稳。2021年，随着经济恢复带动购买力提升，全球TV销量将回升；此外4K普及亦将带动TV尺寸增大，预计2021年大尺寸面板面积需求将大增。面板供需不平衡将再度加剧，价格上涨将贯穿2021年前三季度。