中信建投张岸元：A股仍有上涨空间 消费板块较为稳健

　　 今年以来，资本市场各种资产大幅波动，热点频繁切换。如何进行合理投资，实现财富的保值和增值，已经成为投资者关注的话题。中信建投证券，的张岸元，首席经济学家最近表示，从中长期来看，外资肯定对中国资产持乐观态度。a股市场仍有上涨空间，但从周期角度来看，仍不可能判断牛市。在谈到对投资者的建议时，张岸元表示，投资者的风险偏好主要取决于他们持有的资金量，相关行业前5%的公司可以选择延长投资期限。

　　 A股仍有上涨空间投资者可选择头部标的

　　 张岸元表示，就宏观经济而言，预计第三和第四季度国内经济增长率将为正。从中期和长期来看，可以肯定的是，外资对中国的资产持乐观态度。

　　 在市场方面，a股市场仍有增长空间。如果我们从周期的角度来看，我们还不能判断牛市。然而，H股市场未来的波动空间可能会更大，这也意味着更大的机遇。然而，a股与h股的价差由来已久，这种价差本身并不能构成投资港股的理由。

　　 除了展望宏观经济形势和市场，张岸元还为普通投资者提出了投资建议。

　　 张岸元说，任何投资都是三个特征的结合，即安全性、流动性和盈利性，具体的选择应该根据个人的具体需求来考虑。从根本上说，投资者应该适应各种资产的回报率正在下降的事实。改善收益率是以安全性下降为代价的，因此建议降低对收益率的要求。投资者的风险偏好，尤其是散户投资者，主要取决于他们持有的资金的数量，风险偏好应该会随着资金持有量的增加而降低。具体到投资一只股票，“投资者不必对该行业进行详细研究，相关行业的前5%的公司可以选择延长期限，一般不会赔钱。”

　　 此外，创业板本身涨跌幅度的变化不会影响市场的波动性，但创业板的盘后定价交易作为一种交易方式，应该被中小投资者所理解和掌握。

　　 消费板块较为稳健白酒概念强者恒强

　　 根据张岸元，从周期的角度，顺周期板块相关领域的恢复速度在这一年非常快。具体到板块本身，“板块的特色，分化，头脑和在不同领域的巨大差异仍然存在。”

　　 今年的市场崩盘主要来自金融业，尤其是券商。对此，张岸元坦言，“板块金融也有基本面支撑，这主要是由于金融业的反周期调整特征。”至于是否有可能持有券商股票，张岸元表示，从长远来看，其他外国机构非常愿意持有券商股票。但是否持有仍取决于投资者的偏好。

　　 “消费者板块是最稳定的。”张岸元说，应该注意的是，线上和线下的公司在板块的表现非常不同，因此在投资时有必要进行识别。此外，在餐饮行业，白酒的市场竞争格局相对稳固。在白酒，以外的领域，这种强者与强者的格局尚未形成。“从长远来看，如果投资者能够抓住未来的机会，那是非常了不起的。”

　　 对于医学领域，板块，和张岸元说，不确定性仍然很大。疫苗的价格和下一步实现利润的方式将对相关目标产生影响。

　　 (文章来源：出版容易)