国信策略：陆股通基金继续加码科技、消费板块

　　 截至10月28日晚10: 30，部分股票型基金(部分股票混合型、平衡混合型、普通股型基金间灵活配置)披露率达到94%，数据披露已经充分。根据我们对基金第三季度报告披露的数据的分析和统计，我们主要得出以下结论：

　　 1)2020年三季度市场基金份额及资产净值环比双双上行，新发基金份额继续维持高速增长，同比、环比均大幅提高。

　　 2)偏股型主动管理基金(普通股票型基金 混合型开放基金中的偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型)股票仓位略有回落，但当前仍处历史高位。

　　 3)行业配置上，周期、消费板块布局加强，科技、医药板块占比回落。

　　 4)从集中度的角度看，三季度基金持仓的行业集中度略有分散，不过重仓个股的集中度在三季度持续上升。

　　 基金持仓规模

　　 总规模：基金份额及净值双双上行。2020年第三季度，市场基金份额和净资产值均环比上升。从变化趋势来看，2016年第四季度以来，基金市场整体增长相对稳定。虽然从2018年第三季度到2019年第三季度增长趋势放缓，但今年第一季度基金规模再次显示出大幅复苏的迹象。

　　 发行规模：发行份额继续高增。2020年第三季度共发行基金326只，同比增长22%，环比下降20%，发行份额12164亿份，同比增长224%，环比增长94%。

　　 基金行业配置变化

　　 股票仓位：总体仓位高位回落。2020年第三季度，部分股票型基金的持仓量高位下跌，从今年第二季度的79.9%跌至78.0%，但仍处于历史高位。

　　 板块持股结构：主板升、创业板降。，板块在市值的持股增加，其中主板和中小板在市值的持股在市值，增加，创业板在市值的持股减少。

　　 行业持股比例：周期、消费布局加强，科技、医药占比回落。，就行业配置而言，板块电器、餐饮和非银行金融三季度在涨幅领涨，分别上涨3.4%、2.3%和1.0%。然而，制药、生物、计算机和媒体行业的持股比例分别大幅下降4.9%、2.6%和1.8%。

　　 重仓行业集中度：三季度重仓行业集中度略有分散。，前3名、前5名、前10名行业占比分别为42%、55%和71%，分别比上个月下降3.8%、3.2%和4.7%。

　　 机构持仓与行业表现：传媒、电子表现与机构持仓高度相关。总体而言，基金尴尬股的行业比例分布与行业指数表现高度相关，其中媒体、电子、休闲服务指数表现与机构持仓，高度相关，相关性达到90%以上。

　　 基金个股配置变化

　　 重仓个股配置：医药、消费个股仍较为集中。2020年第三季度持仓较重的前20只股票中，医药、生物、餐饮行业4只，电器行业3只，房地产、非银行金融、机械设备行业1只，其他港股中，腾讯、美团，入围持仓较重。

　　 重仓个股集中度：重仓个股集中度持续上升。第三季度，市值十大尴尬股占比全部尴尬股较上一季度继续上涨2%。

　　 陆港通基金配置变化

　　 陆股通基金继续加码科技、消费板块。2020年第三季度，陆港通基金持有的a股总市值为4038亿元。其中日常消费和信息技术产业在涨幅占第一位

　　 (文章来源：国信证券