均值回归 低估值品种受宠

　　周三A股市场出现了较为明显的分化格局。其中，上证50指数、上证综指等主板市场得益于低估值的金融股的企稳而出现强势态势。但高估值品种仍然出现了清晰的资金净流出态势，因此科创50指数、创业板指出现了回落探底的格局。

　　看来，短线活跃资金更偏向于低估值的传统经济领域的龙头品种。

　　资金回流低估值蓝筹股

　　A股市场有一个很独特的现象，即：如果有新增资金大批量涌入A股市场，那么，市场风险偏好就会迅速提长，高成长股为代表的科技股往往会节节走高。就如同2014年、2015年，2019年、2020年上半年，均是因为新增资金的持续涌入，高估值品种成为市场的涨升引擎。

　　但是，一旦成交量趋于萎缩，进入存量资金博弈态势，低估值的蓝筹股就会受宠，高估值品种就会出现杀估值的股价回落态势。比如2016年至2017年的蓝筹股行情。而自今年三季度以来，A股市场的成交量也一直处于相对萎缩的态势，就说明了已无太多的增量资金入市，沪深两市进入到典型的存量资金博弈格局。

　　因此，三季度以来，高估值品种相继杀跌，屡屡出现白马股莫名其妙的跳水走势，在近几个交易日更是愈发明显。比如，高估值品种集中的创业板成交金额迅速萎缩，在周三只剩下1881亿元，而在9月初一度达到3500亿元，萎缩了近一半。而且，创业板的成交金额曾一度超越沪市，但在周三，只有沪市成交金额的近一半。如此数据说明，在存量资金博弈格局下，浮力减弱，资金开始回流低估值的蓝筹股。

　　热点演绎方向渐趋清晰

　　就盘面来看，资金主要是流向了两个方向。一是金融股，尤其是低估值的银行股。在近期，招商银行(600036)再度突破创出历史新高，厦门银行(601187)在周三更是涨停板，而平安银行(000001)、兴业银行(601166)在周三也有领涨态势。与此同时，券商股、保险股等金融股也有一定的企稳态势，由于此类个股是A股市场，尤其是上证综指、上证50指数的核心权重股，所以，此类个股的回稳，必然会驱动此类指数节节走高，不排除此类指数再创年内新高的可能性。

　　二是顺周期股，尤其是低估值、业绩弹性强或者产品价格有所上涨的品种。比如，有机硅产品上涨，整个硅产业链个股屡屡出现涨升强势股，在周三，硅宝科技(300019)更是在盘中一度上摸20%的涨幅限制，兴发集团(600141)、【回天新材(300041)、股吧】(300041)等品种也有不俗的表现。

　　值得指出的是，硅宝科技(300019)等品种还有一个重要的产业预期支撑，那就是房地产龙头企业大力推广集采措施，因此，防水材料、密封胶、软装、厨柜、涂料等相关领域的龙头股的业绩近年来也呈现出高成长的态势。既有低估值，又有高成长的业绩预期，所以，此类个股的表现似乎更突出一些。

　　由此可见，短线A股市场的格局已经有所转变，需要引起高度注意。即资金会进一步涌向传统产业领域，上证综指、上证50指数的表现仍可期，而创业板指、科创50指数在近期或难有突出表现。因此，在操作中，一方面需要对高估值品种的短线回落压力予以高度关注，另一方面则是以适宜的仓位，积极跟踪短线热钱回归低估值品种所带来的交易机会。

　　（文章来源：澎湃新闻）