秦洪：资金格局微变 A股市场或迎来企稳契机

　　 周四a股市场触底企稳。包括部分生物医药股票在内的其中，继续深度调整，导致早盘创业板指数下跌超过1%，但由于主板市场相对严峻，市场情绪稳定。午盘后，主要股指均企稳，上证综指拉出一个红盘。

　　 高位股跳水加速释放风险

　　 最近，a股市场的一个显著特征是交易变得沉闷，成交的数量趋于减少。比如沪深，两市、成交前几个交易日总量一度接近万亿大关，但周四仅为7300亿元，缩水近30%，说明a股的浮力减弱，流动性逐渐收敛。

　　 在这种背景下，个股行情有两种极端趋势。

　　 一方面，业绩增长有望放缓的抗疫概念股近几年几乎形成了标准的下跌通道，如万孚生物(300482)、【凯普生物(300639)、股吧】(300639)。只用了两三个月，这类股票的最大调整幅度实际达到了30%以上。

　　 另一方面，给集团回暖的高级股，尤其是缺乏业绩和成长支撑的高级股，继续大幅下跌，如永鼎股份(600105)和郑州煤电(600121)。

　　 此类股票的大幅下跌，不仅反映了目前a股成交量可以萎缩的盘面演绎趋势，也反映了一些机构重返资金；的意图，至于短线，的趋势，不仅进一步抑制了资金， 短线，的投机和跟风意愿，也意味着在加速下跌后，集中，开始释放一些品种的风险，尤其是产业逻辑支持的生物医药概念。毕竟他们的产品需求还是存在的，只是性能的增长速度变慢了。所以估值完成后，下跌逻辑开始崩溃，平抑的要求逐渐加强，有利于a股市场的平抑。

　　 资金流向已出现微妙变化

　　 正因为如此，a股市场的资金流发生了微妙的变化。因为在前期，资金股票的主要方向是从高价值、高增长、高仓位品种向低价值、稳定表现、低仓位蓝筹股和一些顺周期品种转变，使得高仓位股票继续下跌。然而，集中早盘的暴跌和最近几个交易日的零星跳水，意味着高仓位股票的暴跌即将结束，一些品种开始具有一定的重新配置价值。

　　 这反映在周四的盘面，例如金山办公(688111)，新创的产业连锁股，和【振华科技(000733)、股吧】(000733)，军工概念等。都呈现出一定的企稳趋势。这从一个方面说明股价机会跌出来，尤其是那些需求稳定、业绩持续稳定增长的品种。下跌往往是释放风险和迎来的新机会

　　 随着这些优质品种投资机会的出现，一些机构的资金开始回归。例如，北上资金，尽管周四沪深，两市和成交的货币总量有所减少，但资金的净流入超过了60亿元，这是近年来罕见的。

　　 历史经验表明，一旦北方有大量资金净流入资金，往往会带来稳定a股市场的机会；如果是持续强劲的净流入，那就是实力强劲的上升市场。因此，虽然目前很难判断北向和资金的净流入是否会继续强劲，但周四的净流入数据表明a股市场有稳定的机会。如果考虑到中国平安(601318)、兴业银行(601166)等市值，其他大型金融股等因素，我们可以得出结论，不应该再对短线a股市场的走势过于谨慎。

　　 所以在操作上，建议市场参与者可以适当加大配置力度。配置方向一方面是调整幅度较大的优质行业主导品种，另一方面是近期一直在上升通道运行的低估值金融股，以及一些快速成长的化工行业主导品种