中信证券：“短端宽松+明年信用拐点”增加债市配置价值

　　 中信证券指出，从利率债券的剩余供应配额来看，12月份地方债券的供应压力不大，但仍需防范国债发行出现高增长。从财政收支节奏来看，预计12月份迎来，将出现财政支出的高点和财政收入的低点，财政支出的“追赶”将带来流动性的增加。从货币政策投放来看，央行操作更偏向于意外MLF投放后的短期护理；与此同时，银行资产和负债的期限仍然存在错配，而除夕的逐渐到来可能会使短期、中期和长期的资金价格有所不同。虽然目前基本面仍处于持续复苏过程中，但如果明年信贷供给如预期放缓或带来基本面拐点；考虑到目前宽松的短期流动性环境，我们相信推进布局利率债券市场将为明年打下良好的基础。