A股亏钱效应突现 百亿私募业绩冠军作出这样的判断

　　 1月11日，三大a股指数全天向下波动，市场分歧加剧，近3400只股票下跌。收盘时，沪指下跌1.08%，深成指下跌1.33%，创业板指数下跌1.84%。沪股通的净流出为9.5亿英镑，深股通的净流入为18.43亿英镑。显然a股迎来了新年以来最大跌幅，亏损效应显现。一些投资者开始感到困惑。在这种情况下，我们是应该在上涨时增仓还是在下跌时增仓？在震荡市，如何投资才能锁定收入？

　　 事实上，一些私募基金已经给出了答案。

　　 总体来看，去年100亿私募取得了丰收，其股权基金(含长盘股)平均收益达到48.81%，高于股市整体表现(沪深300上涨27.21%，全A指数上涨25.62%)，前三名公司表现均超过100%。从股票策略来看，石锋资产在100亿元私募业绩中排名第一，优秀的选股能力是石锋资产超额收益的主要来源。

　　 据了解，石锋资产擅长行业和商业模式研究，选股能力突出，长期超额收益稳定。公司致力于寻找高壁垒的好业务，不断探索高成长低估值的优秀公司。在2020年全球经济增速较低、流动性充裕的背景下，有明确增长的优秀目标非常稀缺，于是a股上演了最终的结构性牛市。上半年，市场延续成长型股票风格，石锋资产表现突出。下半年，在震荡市，的带领下，还成功挖掘出了高成长率、业绩突出的优质公司。

　　 "卓越的业绩来自三个方面：高业绩增长、整体估值提升和确定性溢价."石锋资产共享表示，公司去年的突出业绩主要来自以下三个方面：在疫情的影响下，石锋资产选择的公司仍然保持了较高的业绩增长率，不受疫情影响，享受了公司业绩的高速增长。收入；同时，2020年上半年货币政策和财政政策呈现双宽态势，给市场带来了充足的流动性。因此，股权资产估值持续上涨，进一步推高股价；此外，石锋资产所关注的公司需要满足高壁垒、高粘度的特点，该分公司也具有市场所要求的高确定性。自去年以来，市场已经接受了确定性，并愿意以更高的确定性给出溢价，大多数领先的高质量公司的表现优于行业。

　　 据了解，去年上半年，海外疫情蔓延，油价暴跌，导致市场对全球经济衰退的预期迅速升温，国内外市场纷纷回调。考虑到疫情对外部需求和经济全球化的影响，石锋资产以内需为主，寻找在疫情影响下竞争格局更好、企业竞争力更强的公司。去年下半年，经济出现反弹，市场进入流动性消化的动荡市场。石锋将资产减持为短期表现高的股票，偏离估值泡沫，并根据中期报告的表现，布局后疫情时代的结构性机会，实现净值持续增长。

　　 也就是说，只要持有业绩增长率较高的股票，在这样的结构性市场上，就没必要太担心。

　　 市场上许多人对2021年的资本市场充满悲观态度，但石锋资产认为2021年仍然是一个充满结构性机遇的市场。虽然很多优秀公司的估值都处于比较高的位置，但2021年整个a股市场的业绩增长仍有望在10%以上。因此，业绩的确定性增长将成为2021年投资的核心因素，当然，业绩增长的质量更重要。