神农投资总经理陈宇：拥抱“注册牛” 抓住“一九分化”结构牛机会

　　经过了2020年的大牛市，站在此刻展望2021年，我依然对A股充满信心。我认为，中国历史上共爆发三次大牛市：第一次是1990年“创市牛”，第二次是2006年“股改牛”，第三次就是“注册牛”。我们目前面对的就是A股史上的第三次大牛市，这是基于最底层的变化——注册制改革引发的结构性牛市。

　　注册制的核心变量是让市场进入充分竞争、优胜劣汰的环境，这意味着，如果像美国那样(年化6%左右的退市率)，目前A股市场4000多家上市公司到20年后至少有3000家会退市。也就是说，如果投资人买到的是这些公司，那么未来20年大概率会血本无归。

　　因此，我认为，这一轮牛市将会比历史上任何一次牛市持续的时间都长，但前提是要找到前10%的极品公司，并且追随它。

　　2021年我们将继续践行“极品投资”理念，在科技、消费、医药三大黄金赛道中反复甄选出最优质的极品公司，找到对将来社会最有贡献、最能推动发展的指数级成长的伟大企业，然后用全部的精力去研究它、追随它，用重仓位跟进它。这样做不仅契合资本市场存在的终极目标，同时也大概率会带来更多的财富。

　　具体来看，在科技赛道，我们主要关注三个细分行业：一是智能电动车产业链，因为我们看好智能电动车所带来的整个制造业的革命；二是人工智能，人工智能是“霸权”，即对中国公司来说没有外国公司的竞争，只有中国的巨无霸在这里面互相竞争。而且人工智能的特点是，一旦成为No.1，过了奇点之后No.2及其他竞争者会全部消失；三是农业的安全和科技。

　　在消费赛道，我们主要关注烟、酒和茶，即电子烟、酱香酒和普洱茶。但需要注意的是，目前消费的估值的确比较贵，不考虑公司业绩盲目投资是有风险的。比如白酒概念，如果买整个板块是不理智的。不过，白酒概念有一个很确定的趋势，就是酱香酒替代浓香酒、高端酒替代低端酒。

　　我们要知道，在注册制优胜劣汰的情况下，两类公司将会有不同的境遇。其中，尾部公司的成交量会不断萎缩，处于不利状况，而“极品公司”股价向好的表现才刚刚开始。

　　至于医药赛道我认为，它是未来必然的硬刚需。中国人口老龄化的趋势不可逆转，而且会愈演愈烈，有可能一直持续到2050年。与此同时，居民的支付能力在提升、科技也在进步。因此，如果拉长时间以五年或者十年的维度来看，把医药赛道上最优秀的“极品公司”筛选出来，那样的长期收益将是非常确定的和可观的。其中，原料药、检验试剂、CRO方向是我们2021年主要关注的三个细分行业。

　　最后，祝读者们2021年投资顺利，并且能抓住“一九分化”结构牛的机会，走向财富自由。

　　（文章来源：证券市场红周刊）