中信证券：A股市场周期逻辑阶段性淡化 成长板块料将迎来一轮月度级别估值修复行情

　　 中信证券指出，大宗商品价格放缓，国内通胀预期阶段性下降，货币紧缩预期有所缓解，增量资金逐渐入市，股票资金被转移，导致市场扩散，a股市场周期逻辑阶段性消退。增长行业预计将进行一轮月度估值，以修复市场。首先，今年商品价格的过度上涨已经开始对经济预期产生负面影响，这反过来又限制了价格上涨的可持续性。政策的及时反应也有效抑制了短期投机，缓解了商品的过度上涨。其次，5月中旬开始的大宗商品价格修正，有望缓解国内收紧货币政策的预期，带动增量资金稳步入市，股票型基金将从顺周期板块向高弹性板块扩散。在这种背景下，物价上涨的持续和中下游的需求进入了一个互动矛盾的时期，周期逻辑将分阶段消退。我们维持5月份市场从业绩驱动向估值弹性转变的判断，建议继续布局高弹性增长品种，如军工，消费电子，半导体设备、医疗服务、储能、新能源汽车、智能驾驶等。