东吴证券：业绩为王 挖掘化工投资机会

　　东吴证券表示，自20Q2以来，由于疫情控制的不同步，全球经济修复不同步，供需错配，叠加流动性宽裕催化，化工品价格指数自20年4月2日底部提升+58%，化工行业21Q1单季度ROE提升至3.54%，创12年以来Q1新高，优质核心资产市值普遍21Q1创新高。随着通胀、流动性收紧预期提升，周期景气持续度备受质疑，市场进入震荡期，我们认为业绩为王，围绕估值性价比，自下而上，重点推荐一体化及细分行业龙头，推荐万华化学(三大板块自我造血)、卫星石化(项目增量显着)、荣盛石化(炼化聚酯龙头)、恒力石化(炼化聚酯龙头)、扬农化工(农药龙头)、宝丰能源(煤化工龙头)、华鲁恒升(煤化工龙头)。