业绩综述：中报大幕开启！绩优头部公司获市场“溢价” 纸业龙头有戏唱？

　　伴随着A股的2020年年报和2021年一季报帷幕，不少a股投资者已经开始关注上市公司中报预告情况。谁的业绩超预期，又有谁会爆出业绩雷？如何挖掘其中带来的投资机会呢？

　　个股业绩综述：

　　459股公布上半年业绩预告 201股预增

　　统计显示，截至5月27日，已经有459家公司公布了上半年业绩预告。业绩预告类型显示，预增公司201家、预盈67家；业绩预亏、预降公司分别有78家、33家。业绩预喜公司中，以预计净利润增幅中值统计，共有106家公司净利润增幅超100%；净利润增幅在50%~100%之间的有41家。具体到个股看，【双环传动(002472)、股吧】、蓝黛科技等16只个股净利润同比增幅超过10倍。双环传动预计净利润增幅最高。

　　中报大幕开启 绩优头部公司获市场“溢价” 机构上调全年业绩预期

　　随着两市上市公司2021年中报预告不断披露，绩优头部公司迅速获得市场溢价。目前，两市发布中报预告的上市公司家数已超过450家，占两市全部上市公司家数约为1成。虽然披露率较低，但按照“靓女先嫁”的规律，业绩继续向好、景气度维持高位的行业由此初见端倪。如锂电池为主的新能源汽车产业链、受下游需求增加带动景气度不断提升的电子股等。随着市场逐步进入中报业绩窗口，新的投资主线、方向或在进一步形成。

　　造纸印刷板块涨2.91% 逾10亿资金加仓12只股！机构称龙头股上半年业绩有较高增长预期！

　　市场做多资金纷纷涌入造纸印刷股抢筹。统计显示，在48家造纸印刷行业上市公司中，今年一季度实现净利润同比增长的公司共有41家，占比逾八成。其中，有19家公司报告期内实现净利润同比翻番。另外，截至目前，有7家造纸印刷行业上市公司率先披露了2021年上半年业绩预告，【齐峰新材(002521)、股吧】、博汇纸业、岳阳林纸、青山纸业、劲嘉股份等5家公司业绩预喜。

　　行业业绩综述：

　　医药行业：行业需求快速恢复之下业绩大增 创新+消费仍是优选

　　从上市公司数据看，2020 年医药板块上市公司近六成收入和扣非归母净利润实现双正增长，近三成实现盈利的高增长。综合来看，医疗器械、医疗服务表现最好，其次是医药商业。2021 年一季度医药行业上市公司整体业绩明显呈现出进一步改善态势。近八成公司收入和扣非归母净利润实现双正增长。其中，医疗服务一季度表现最好；医疗器械维持稳定，位居第二；生物制品一季度业绩改善十分明显。总体而言，医药行业继续呈现盈利边际改善，各细分子行业业绩及增速均出现明显提升。

　　计算机行业深度报告：2020年报及2021Q1财报综述

　　以新基建为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程，建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。从2020 年报及2021 年一季报看，云计算、人工智能、信创、车联网等领域表现较好，随着复工复产的推进，2021Q2 业绩继续回暖，建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐人工智能、金融科技、信息安全、智慧医疗、智慧车联和信创领域。

　　行业景气跟踪系列报告：上游原材料价格回调 制造业将迎来盈利修复

　　此前我们对于全球高通胀不可延续的看法已逐步得到验证，近期随着大宗商品价格的回落，市场风格进一步摆向成长。当前通胀预期见顶，美国过度补贴对就业的抑制减弱，国内流动性维稳，前期压制市场的风险因素逐步解除，对于市场可以更加乐观。

　　现阶段制造业在通胀与“去杠杆”双重冲击下盈利承压，此轮中国借助海外通胀去杠杆，后续伴随海外通胀逐步回归常态，中国杠杆水平也有望回稳，内生经济窄幅波动，以制造业龙头为代表的周期成长型标的景气度下行空间有限。

　　房地产行业5月月报：土地成交回落溢价率提升 政策影响销售需持续观察

　　4月开始基数效应降低，销售涨幅较一季度明显回落，但整体涨幅仍处于较高水平。从4月单月、前4月累计销售数据看，均处于近年同期高位，显示楼市景气度理想。随着热点城市楼市调控持续加码推进，5月份楼市销售或大概率环比低于4月，后续销售情况仍需持续观察。预计2021年楼市整体销售能保持平稳，开发商在房地产调控带来融资规管加强，开发进度难以大幅提升，补充可售资源速度或相对放缓，楼市系统性风险可控。房价整体也延续温和上涨态势，其中一线城市房价涨幅仍相对强于二三线城市。

　　食品饮料行业：高端加速 利搏云天 共迎黄金时代

　　我们认为我国啤酒行业未来盈利改善具坚实支撑，厂商利润诉求增强，推动行业竞争从“量>利”转向“利>量”，开源节流逻辑兼具。开源：短期原材料价格上涨推动行业再迎涨价潮，格局改善下提价持续释放盈利弹性；长期看高端化迅猛，2006-2019年高/中/低档啤酒销量CAGR16%/9%/1%，消费升级/进口替代/消费延展三重动能充足。节流：成本端出清过剩产能节本提效，罐装化带动利润结构性上行；费用端，多数区域形成绝对龙头，区域内外费用战缓和，减亏有效。推荐高端化/全国化加速的青岛啤酒/重庆啤酒，高端大单品加速放量的【燕京啤酒(000729)、股吧】，现饮渠道扩张/大单品升级放量的珠江啤酒。