光伏产业链中短线逻辑——N型电池技术的革新

　　节前光伏概念给大家派了一个大红包，隆基连续两天逼空式拉升，成交额均突破百亿，和锂电龙头宁德时代一样，光伏老大哥带动了整个行业。

　　光伏的本身成长潜力不输锂电，之前下跌的主要原因是上游原材料的涨价，增加了下游电池片、组件的成本，短期影响出货量，昨天光伏协会呼吁降低硅料和硅片环节的价格，其实对行业的长期发展有利。

　　我昨天在复盘观点中提到，光伏短期看新技术，长期看碳中和，新技术包括大硅片、下一代电池技术以及设备工艺的突破，今天就来和大家讲讲下一代光伏电池技术——N型电池。

　　PERC电池转换效率的理论极限大约为24.5%，目前已经接近天花板，新的电池片技术正在快速发展，目前N型电池最有望接替P型电池，成为下一代主流技术。

　　P型电池最主要的问题在于硼氧对引起的衰减，而掺磷的N型电池硼含量极低，从本质上消除了硼氧对带来光致衰减的影响。

　　此外，N型电池采用 N型硅作衬底，具有少子寿命高、对金属杂质的容忍度高，适合双面电池设计(双面率90%)等优点。

　　在光伏产业链，N 型电池呈现百家争鸣的格局，目前主要有TOPCON、HIT、IBC三种技术路线。

　　　　1、TOPCON

　　TOPCON电池是在N型电池工艺的基础上研发出的隧穿氧化层钝化接触技术，降低了金属接触复合电流，提升了电池的开路电压和短路电流，从而提升转化效率，目前TOPCON平均效率可达24%，理论极限为28.7%。

　　国内布局TOPCON的光伏企业有隆基股份、晶科科技、【天合光能(688599)、股吧】、晶澳科技、东方日升等，隆基最新发布的单晶双面N型TOPCon 电池，转换效率达到25.09%，刷新了行业内记录。

　　TOPCON可基于现有PERC产线升级改造，因此被视为PERC的升级版，不过由于良率较低、成本较高，因此大规模量产受到限制。TOPCON整体良率在93-95%，非硅成本约0.25-0.29元/W，而PERC良率超过98%，非硅成本约0.2元/W。

　　针对TOPCON技术，目前业内主要采用LPCVD设备方法，【捷佳伟创(300724)、股吧】、金辰股份等企业已开始布局。

　　2、HIT

　　又被称为异质结电池，HIT 技术则通过增加一层非晶硅异质结来提高VOC开路电压，从而提高电池片的转换效率，目前HIT 平均效率可达24.3%，理论极限为27.5%。

　　国内布局HIT的光伏企业有通威股份、东方日升、阿特斯、安徽华晟等，通威股份最新产线实现25.18%的效率，为业内最高，比PERC电池效率高出1-2个pct，试线良率也稳定在98%以上。

　　HIT 成本仍高于其他电池，对生产工艺要求较高，产线与现有的P型电池产线不兼容，需要重新建设，因此难以大规模生产。

　　目前HIT非硅成本高达0.4元/W，比TOPCON还高，因此HIT技术首先要降低成本。

　　3、IBC

　　IBC 电池在当前各电池技术中效率最高，平均效率超过25%，但由于技术路径仍未成熟，工艺复杂却难度高，设备投资成本高，国内尚未实现量产，国内仅天合光能、爱旭、晶澳等少数企业进行布局。

　　综上，N型的三个技术路径，目前TOPCON成本最低，有望率先实现量产；HIT电池成本和效率居中，未来有望和TOPCON并存，成为新一代光伏电池技术；IBC成本、效率最高，短期内量产能力不如另外两个。

　　新一代光伏电池技术，一方面聚焦效率提升，一方面关注产能扩张，头部厂商具备优势；此外还可关注设备工艺环节的优秀企业。