晨会精华：留意市场热点切换！低估值板块中政策支持方向曝光

　　回顾周一A股行情，沪深两市全线低开，随后股指呈现持续分化状态，沪指、深成指上行翻红并持续上攻，创业板指则全天维持低位震荡格局。从盘面上来看，市场跷跷板效应显现，高低切换明显。

　　正如国盛证券所述，近期市场极不平静，市场消息面频繁，新能源、半导体、光伏等强势股的回落，不代表整体行业走坏，经济发展的导向促使他们依然是未来市场的方向，目前仅仅是内部结构的调整，调整过后主流板块的清晰面更好，更加利于行业的纵深发展。策略上，注意高低切换，适当规避涨幅过高的个股，坚持以科技成长及周期增长为投资主线，从低位挖掘军工、有色资源、氢能源、风电风能等行业个股投资机会。

　　川财证券指出，市场呈现“高低切换”的格局，涨幅居前的板块主要是前期跌幅较大，估值较低的一些行业，而近期热点新能源、半导体等板块则出现了回落。对于低估值板块中国家政策限定的方向，我们认为只属于短期的估值修复，后市整体空间有限，而低估值板块中政策支持的方向，例如基建方向、“碳中和”电力等方向，我们认为具备长期上行的空间。

　　就后市而言，光大证券认为，从技术上看，创业板在面临新高时有所犹豫，未能一举突破，而上证指数和沪深300指数则仍处于弱势震荡中，短期反弹后市场可能再度进入震荡。需要留意市场热点的切换，如果出现热点切换过快赚钱效应下降的现象，就要留意市场风险。

　　光大证券进一步分析，近期科技股震荡幅度较大，后期可逢低做多。消费板块对估值回调到位，景气度在中报附近可能迎来拐点的个股进行逐步配置。此外，新能源概念或将面临高位分化格局，因此短期需要谨慎对待。

　　在操作策略上，中金公司表示，综合估值及景气度可继续关注如下方向，在波动中逢低吸纳：1)高景气度、中国已具备竞争力或正在壮大的产业链：电动车产业链、光伏、科技硬件与软件、电子半导体、部分制造业资本品等。估值趋高，短线波动加大，但中期可能依然积极；2)泛消费行业：在泛消费，包括日常用品、家电、汽车及零部件、医药及医疗器械、轻工家居等领域自下而上择股；3)逐步降低周期配置但关注部分结构有利或具备结构性成长特征的周期：有色金属如锂等，化工以及受益于财富及资管大发展趋势的金融龙头。关注部分回调较多、估值已经具备吸引力的“老白马”个股。综合市场最新情况，本周我们对A股组合进行了局部调整。

　　另外，广发证券提到，当前A股较债券更有吸引力，但关键仍在结构。政策对于资本无序扩张领域进行收缩，但中小企业和战略新兴产业信用环境仍在扩张；因此在出口显着转弱，结构性信用收缩缓和之前，景气度分化形成的市场风格大概率延续。后续可对南下资金流出及地方专项债的边际变化保持动态跟踪。继续坚定“市值下沉”聚拢小盘成长，除热门赛道外，寻找胜率提升方向：1、主赛道依然是“政策+技术+供需缺口”多轮驱动新能源车(锂/隔膜)/光伏/半导体；2、产业政策倾斜+人少成长扩散(军工/国产化软件)；3、基建边际变化+成本压制缓和制造业(工程机械/水泥)。

　　开源证券指出，预期修复+能源转型开始正在传统行业中形成共振，这成为解决当下部分投资者“是否应该离场”问题最优的答案，这将是当下这个高度不确定性市场中，可以预见的那个局部。当下我们认为占优的组合是：有色(铝、铜)、化工(化纤、纯碱)、钢铁、煤炭、券商、军工。同样地我们维持此前对于三条长期主线的推荐。