大摩：看好价值吸引的燃气股 行业首选昆仑能源、港华燃气及煤气

　　摩根士丹利发表报告，预期中资燃气股今年上半年的盈利增长强劲，但需要留意天然气成本上升、需求增长及冬季天然气供应毛利率可能带来的负面影响。

　　该行表示，预料昆仑(0135.HK)上半年盈利增长最大，估计达58%，主要是受到稳健的天然气复苏及油价/液化天然气价上升推动。至于港华燃气(1083.HK)及华润燃气(1193.HK)的盈利增长预期分别为35%及34%，主因天然气销量、接驳量及汇率强劲，不过被毛利率下降所抵销。另外，煤气(0003.HK)及新奥能源(2688.HK)的利润增长料为22%及18%。

　　该行补充，看好价值吸引的燃气股，行业首选昆仑能源、港华燃气及煤气。其中昆仑及港华股价已分别上升44%及41%，但仍仅相当于今年市盈率10倍及8倍，对比同业平均为17倍，该行预期稳固的盈利增长将助两股估值进一步重新评级。该行则喜好煤气的生物燃料的盈利表现及天然气业务复苏。

　　摩根士丹利将昆仑能源股份目标价由6.9港元升至8.5港元，维持“增持”评级；华润燃气(1193.HK)目标价则由45港元升至55港元，评级维持“增持”；新奥能源目标价由100港元升至148港元，不过评级由“与大市同步”降至“减持”。