A股日均万亿元成交 券商佣金收入颇丰 券商股迎反弹

　　下半年以来，尽管市场整体走势偏弱，但两市成交金额持续破万亿元。8月以来，券商股有所走强，月内至今上涨逾5%。其中，东方证券月内大涨29%，东吴证券月内大涨23%。

　　交投活跃对券商的经纪业务收入无疑将产生积极影响。证券业协会此前的数据显示，去年证券行业实现代理买卖证券业务净收入1161.10亿元。据此计算，去年券商单边平均净佣金率约为0.0263%。如果以此来计算，单日万亿成交金额可为券商带来每日约5.26亿元的佣金收入。

　　目前，正值上市公司中报披露的高峰期，作为市场行情风向标的券商股，其业绩表现尤受关注。此前已有多家券商发布了中报业绩预告或快报，部分券商业绩颇佳。东方证券预计上半年净利润24亿元~27亿元，同比增长60%~80%。中信证券上半年实现营业收入377.21亿元，同比增长41.04%，净利润121.98亿元，同比增长36.66%。

　　今年以来，券商股整体走势疲弱。券商板块年内下跌超过16%。其中，招商证券年内下跌逾23%，中信证券下跌逾19%。

　　作为券商传统业务，经纪业务见证了证券业的发展。近年来，券商佣金战日趋激烈，许多券商为了抢夺市场和客户，已经将交易佣金降低至“万二(0.2‰)”，甚至还有低至“万分之一点五(0.15‰)”。

　　从证券经纪业务市场规模来看，券商经纪业务收入与市场行情高度相关，但交易量和佣金率下滑导致经纪业务收入大幅下降。去年券商经纪业务在总营收中的占比约为25.89%，较2015年的46.79%大幅回落。

　　近日，证券业协会对券商上半年度经营数据进行了统计。数据显示，139家券商上半年实现营业收入2324.14亿元，实现净利润902.79亿元。其中，代理买卖证券业务净收入(含交易单元席位租赁)580.4亿元，证券投资收益(含公允价值变动)697.88亿元。整体来看，券商第一大业务收入为自营，经纪业务为第二大业务收入来源。

　　一位平安证券人士对记者表示，由于佣金率持续下滑，经纪业务目前对于很多券商来说已不是最主要的利润来源。“佣金率下降、行业同质化竞争导致经纪业务收入占比在不断下滑，因为券商都在向财富管理转型，包括销售公募、私募等基金产品，提供投顾业务等。”他表示。

　　对于券商股，国泰君安表示，当前A股蓄势待发，券商板块行情开始发酵。在市场层面，市场风险偏好回升，交易活跃度持续提高，行情一触即发。在这种背景下，8月份或已进入了券商板块的最佳配置窗口期。

　　山西证券指出，当前自营业务仍是多数券商的主要业绩驱动，但其高贝塔、强周期与杠杆属性，也是券商业绩分化、波动的主因。而轻资产业务风险相对低、对资本制约小，有助于熨平业绩波动。