“你算老几”“公司做不到”！上市公司与券商研报“杠上了”

　　今年以来，券商研报与上市公司“相爱相杀”的桥段，已多次上演。比较常见的戏码是，券商高高立起看好“Flag”，随后上市公司股价一路下跌“打脸”。

　　上市公司公开“怒怼”券商研报的情况，也时有出现。

　　此外，还有一种戏剧性较足的场面，即券商与上市公司“互怼”。

　　前有半导体分析师“怒怼”技术大拿“你算老几”，后有A股董秘飙起“苦情”戏码“公司做不到”，券商分析师与上市公司“相爱相杀”的桥段，伴随着资本市场的风谲云诡而源源不绝上演。

　　8月25日，陷入“公司做不到”风波C位的上市公司巨星科技，股价收盘报34.34元/股，下跌0.41%。公司24日大涨超8%，25日开盘便下跌近3%。

　　此前，在巨星科技披露半年报之后，某中信建投分析师在微信朋友圈中发布研报链接，力推该公司。但惨遭该上市公司董秘“打脸”，认为太激进，直言“公司做不到”。

　　大涨8%后股价出现回调

　　8月25日，陷入“臣妾做不到”风波C位的上市公司巨星科技，股价收盘报34.34元/股，下跌0.41%。公司24日大涨超8%，25日开盘便下跌近3%，午后跌势有所趋缓。

　　“起起伏伏”异动的背后，一张网传截图引发市场热议。

　　　　近日，在巨星科技披露半年报之后，某中信建投分析师在微信朋友圈中发布研报链接，表示持续推荐巨星科技，认为该公司业绩表现优秀。但惨遭该上市公司董秘“打脸”，认为太激进，直言“公司做不到”。

　　资料显示，巨星科技是一家来自杭州的上市公司，专门从事手动工具、激光产品、智能工具、服务机器人等智能装备产品研发、生产和销售，是目前国内手工具行业的龙头企业。

　　8月23日晚间，巨星科技披露2021年半年报财务数据，上半年实现营收44.5亿元，同比增长16.44%；实现净利7.28亿元，同比增长15.26%。

　　8月24日，中信建投某行业分析师对公司发布一篇业绩点评研报，名为《巨星科技(002444)：自有品牌、动力工具和跨境电商三个维度均表现出色》，预计公司2021-2023年公司归母净利润分别为16.98亿元、21.64亿元、26.69亿元，同比增长25.74%、27.45%、23.34%，对应21.37倍、16.77倍、13.6倍PE，维持“买入”评级。

　　巨星科技今年以来的涨幅达10.38%，自2020年以来公司股价涨幅更是近300%。

　　截至目前，相关研报已经被删除。对于此次风波，网友、段子手纷纷调侃：

　　“闭嘴，你的潜力你不自知。”“我是券商，所有上市公司都要俯首称臣，我说你行你就行，说你不行你就是不行。”“客观说，机械行业研究员能活到今天也不容易。”

　　Choice数据显示，8月24日，华泰证券、国泰君安、【中金公司(601995)、股吧】、中信建投等4家券商发布业绩预测。

　　在巨星科技收到的2021年、2022年、2023年在业绩预测中，中信建投分析师团队给出的最高。据中信建投预计，2023年巨星科技的业绩将达26.69亿元，分别比华泰证券、国泰君安的预测高出了17%、18.2%。

　　　　中信建投此次给出的巨星科技未来三年业绩复合增速，将达到25%左右。这对一家刚经历过2020年业绩高增长、势头已现疲态的传统行业企业来说，多重因素加身，不可谓不“压力山大”。

　　“互怼”桥段纷纷上演

　　今年以来，券商研报与上市公司“相爱相杀”的桥段，已多次上演。

　　比较常见的戏码是，券商高高立起看好“Flag”，随后上市公司股价一路下跌“打脸”。

　　2月10日，茅台价格突破2600元，中信证券高喊：上调贵州茅台目标价至3000元。使用的标题充满文采：“三万亿从头越，长坡厚雪春风来。”

　　哪知市场并未买账。此后，茅台股价持续下跌，在中信证券4次目标价3000元、维持“买入”评级欲“力挽狂澜”之下，颓势并未止住。自2月10日以来，其股价已下跌45%。

　　再比如，近日国信证券发布一篇研报，名为《宁德时代系列之二――储能篇：第二“增长曲线”的终局探讨》，预计储能业务将成为宁德第二条“增长曲线”。亮点在于，国信证券的预测火力足足开到了40年之后：预测宁德时代储能业务到2060年的营收中枢约为1714亿元。

　　而自该篇研报发布之后，宁德时代的股价一度下跌近20%。

　　上市公司公开“怒怼”券商研报的情况，也时有出现。

　　6月，彼时获三连板的上海贝岭在回复监管函中公开回应称，券商研报的预测“未经公司确认”。

　　无独有偶。当月，创业板次新股【深圳瑞捷(300977)、股吧】因股票交易波动异常收到监管函，该公司回应表示，“部分研究报告对公司业绩预测仅代表分析师个人观点，敬请广大投资者理性投资，注意风险。”

　　此外，还有一种戏剧性较足的场面，即券商与上市公司“互怼”。

　　8月初，在讨论ArF光刻胶前景时，方正证券电子首席陈杭与【中芯国际(688981)、股吧】光刻胶负责人杨晓松产生观点分歧，遂“怒怼”杨晓松：“你算老几？”

　　对此，杨晓松仅表示“你知道的太少了”，“去问问国内所有做光刻的，我敢不敢这么说”。

　　券商研究需回归本源

　　作为投资者了解上市公司的重要途径，券商研究所及分析师重责在肩，研报更是不能只有“颜值”，更要有“研值”。

　　实际上，针对券业研报哗众取宠、夸大事实等乱象，监管部门早已重拳出击。

　　2020年5月底，中国证券业协会发布《发布证券研究报告执业规范(修订稿)》《证券分析师执业行为准则(修订稿)》两份行业自律规则，分别对分析师研报质量、新媒体管理、外聘专家、廉洁从业、考评独立性、保密制度及适用规范等七大方面做出修订。

　　时代商学院研究员孙一鸣认为，目前机构客户的研究服务竞争过度激烈，分析师受各方需求干扰，研报质量确实存在下滑。但研报“翻车”现象的发生引起市场热议，会大大影响券商研报的专业性和公信力。

　　从监管角度看，券商研究亟需回归本源，把质量控制和合规审查机制落实到位，采用严谨的研究方法和分析逻辑，并基于合理的数据基础和事实依据，审慎提出研究结论，以确保所发布的研究报告符合“合规、客观、专业、审慎”的底线要求。