4倍大牛股亮底牌 2023年碳酸锂产能将达1.7万吨！牛散入局浮盈可观

　　年内股价涨幅近4倍的西藏矿业8月28日召开中期业绩说明会。

　　西藏矿业管理层称，西藏扎布耶二期项目力争2023年9月30日运行投产；合计碳酸锂产能达到1.7万吨。更大的利好来自成本端，公司称扣除钾肥等副产品等，锂全成本约为24075元/吨(未考虑铷铯价值)。

　　记者采访中获悉，目前青海盐湖碳酸锂成本为3.4-3.5万元/吨，锂辉石生产碳酸锂的成本在6万元以上。西藏矿业高管直言，公司生产碳酸锂的成本竞争力属于行业第一梯队。

　　值得注意的是，央企宝武集团入主改变了西藏矿业的发展轨迹。去年6月4日首次披露入主计划后，西藏矿业便开始启动，一年多来累计涨幅高达756%。

　　去年三季度牛散和外资开始进场。牛散华伟忠去年三季度开始建仓，今年一季度建仓完毕，综合折算后其持股成本为1.01亿元，若二季度后续未进行减持，最新持股市值高达5.3亿元。

　　成本优势显着

　　本次业绩会，投资者都将目光聚焦在公司刚刚披露的西藏扎布耶二期项目。

　　8月26日晚，西藏矿业一纸公告激起千层浪。公司披露拟对西藏扎布耶二期项目投资20亿元。具体项目方案涉及电池级碳酸锂9600吨/年、工业级碳酸锂2400吨/年、氯化钾15.6万吨/年、铷铯混盐200吨/年。公司力争2023年7月30日建成，2023年9月30日运行投产。

　　根据西藏矿业早前披露的今年一季度业绩说明会纪要，西藏扎布耶一期盐湖技术改造设计年产量为8628万吨，今年力争达到年产7000吨。

　　西藏矿业总经理张金涛在本次业绩说明会上称，公司2023年二期项目投产，项目达产达标后碳酸锂产能将达到1.7万吨。

　　对于项目具体规划和资金用途，张金涛介绍，项目主要建设有盐田、膜处理装置、MVR装置，沉锂及包装、综合楼及配套设施。含建设期，税后投资回收期为10.45年。

　　西藏矿业强调扎布耶盐湖提取碳酸锂的开发成本优势。公告显示，扎布耶盐湖已探明的锂储量为184.10万吨，其卤水含锂浓度仅次于智利阿塔卡玛盐湖，含锂品位居世界第二，具有世界独一无二的天然碳酸锂固体资源和高锂贫镁、富碳酸锂的特点，卤水已接近或达到碳酸锂的饱和点，易于形成不同形式的天然碳酸锂的沉积，因而具有比世界同类盐湖更优的资源，成本比国内其他盐湖成本低20%，比锂矿提取价格低 50%-70%左右，成本优势明显。

　　西藏矿业财务总监徐少兵表示，根据可研测算，锂矿的全成本42482元/吨，扣除钾肥等副产品等，锂全成本约为24075元/吨(未考虑铷铯价值)，成本竞争力属于行业第一梯队。二期扩产项目采用全新的生产工艺，是连续性工业化全年持续生产模式，生产周期会大幅缩短，预计从卤水到出成品时间大约3天左右。

　　记者采访获悉，目前青海盐湖所产碳酸锂成本在3.4万元-3.5万元之间，而锂辉石所产碳酸锂价格随原料变化波动较大，上海有色网最新披露的锂精矿价格为910美元/吨，8吨锂精矿产一吨碳酸锂，1.5万元加工费用，综合来看锂辉石所产碳酸锂成本在6万元以上。

　　值得注意的是，西藏矿业开发西藏扎布耶盐湖的主体公司为西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司(简称“西藏扎布耶公司”)。目前，西藏矿业持有50.72%股权，天齐锂业和比亚迪分别持股20%、18%，天眼查披露另有8家股东持有西藏扎布耶公司股权。

　　西藏矿业股权图

　　来源：【中金公司(601995)、股吧】研报

　　针对投资者关心西藏矿业在项目公司持股比例不高的问题，徐少兵透露，提高西藏扎布耶公司治理层面的决策效率，加快盐湖开发，公司已经和扎布耶的小股东做过沟通，初步达成共识，拟优化西藏扎布耶的股权结构，该方案仍处在前期阶段。

　　机构牛散先后入局

　　西藏矿业堪称今年A股的大牛股。

　　数据显示，截至最新收盘日，西藏矿业今年以来累计涨幅高达393%。

　　股价飙升与锂资源需求井喷以及央企宝武集团入主关系密切。

　　资料显示，西藏矿业主要从事铬铁矿、锂矿开采及销售。2015年原矿业总公司通过股票加现金的方式将新增优质铬铁矿200余万吨注入上市公司；公司控股子公司西藏扎布耶公司负责对西藏扎布耶盐湖的锂资源进行开采。

　　主营铬铁矿的西藏矿业早前并不受市场关注，但公司的发展轨迹去年年中发生了变化。公司2020年6月3日盘后披露，公司控股股东矿业总公司拟进行改制重组，改制重组完成后，公司控股股东矿业总公司拟由全民所有制企业变更为有限责任公司，并拟作为中国宝武一级子公司进行管理。

　　2020年6月29日下午，宝武集团和西藏自治区政府在拉萨签订战略合作等协议。宝武集团将依托西藏自治区丰富的优质矿产资源条件实施新的产业帮扶，并在新能源产业领域实现优势互补，进一步拓展双方合作空间。

　　2020年三季报十大股东名单

　　　　西藏矿业2020年三季报显示，瑞士嘉盛银行和牛散华伟忠共同成为新进前十大股东，分别持股600万股和470.83万股。

　　从2020年四季度开始，随着下游需求趋紧，锂矿价格开始水涨船高。上海有色网数据显示，截至8月23日，锂辉石精矿均价报890美元/吨，今年以来上涨113.17%。在锂盐中，碳酸锂均价报10.25万元/吨，今年以来上涨99.03%；氢氧化锂报11.55万元/吨，涨幅为135.71%。

　　西藏矿业上半年归母净利达4251.43万元，去年同期亏损3209.53万元。对于扭亏，公司称受益于锂盐产品价格走高。

　　2021年中报十大股东名单

　　　　截至今年中报，西藏矿业前十大股东名单已经发生了较大变化，华伟忠不断加仓至目前的828.94万股，而瑞士嘉盛银行则减持了694.93万股。杨锐文管理的景顺长城新能源2月份成立，二季度买入西藏矿业589.99万股。