秦洪看盘｜新股破发 强化价值规律引导能量

　　 受地产股和金融股走弱的影响，周二a股市场呈现高位受阻的走势，个股涨少跌多，说明市场交易情绪仍处于低点。不过，能源和汽车电气化主线依然强劲，表明多头仍在努力做多。

　　 看来a股市场短期内还是有震荡反弹的可能。

　　 市场渐趋理性，有效性在大大提升

　　 前段时间a股市场日均成交额近1.5万亿元，量化交易也大行其道，使得市场参与者的情绪成为影响二级市场股价走势的最大因素。因此，大部分被市场参与者一致认可的品种都有较强的主升浪趋势。与此同时，一些新股的股价已经被剧烈的交易抬高到了难以置信的高价。

　　 但一方面，随着交易金额缩小，量化交易比例下降，市场参与者的情绪逐渐回归理性；另一方面，当前a股市场正处于三季报的披露周期，业绩数据对股价的影响逐渐大于市场参与者的交易情绪。因此，a股市场变得更加理性，市场有效性快速提升。

　　 这反映在磁盘上。一是三季度业绩低于预期的股票，股价大多大跌。例如，军工概念股航发控制(000738)周二暴跌8.19%；相应的，业绩略超预期的金域医学(603882)开盘走高，拉高了长阳的k线，看来业绩预期对股价的影响已经大大增强，a股市场有回归价值规律的趋势。

　　 二是近几天出现了新股接连破发的趋势。周二，上市交易的N micro (688，211)较发行价暴跌12.63%。这一趋势再次表明，引导股价走势的核心因素不再是交易基金的情绪，而是未来业绩走势与当前估值匹配的因素。这不仅是对前期过度强调“交易”策略的修正，也说明价值规律不会缺席，依然是指导股价的核心力量源泉。看来a股市场的有效性有了很大的提升。

　　 待涨主线多多，或成市场涨升引擎

　　 这将对a股市场未来走势起到积极的引导作用。毕竟市场资金的注意力过于集中在短线交易策略上。量化和套利并不会给a股带来增量，反而会造成部分增量资金因为过度波动而畏难情绪，不利于后续增量资金的涌入。随着市场效率的提升，价格沿着典型的价值增长方向波动，有利于增量资金挖掘新的投资机会，从而为a股带来边际增量资金。

　　 同时，市场效率的提升也意味着新股的定价机制开始寻找价值的锚，为未来股价演绎提供了新的上涨空间。因为，过去新股开盘明显走高，这不利于后续市场的解读。然而，新股的低股价恰恰为未来股价的上涨提供了空间。因此，当新股处于低迷状态时，往往意味着未来新股将成为强势a股的新集散地，成为未来a股市场储备的主线。

　　 此外，从近期陆续公布的三季报来看，汽车电气化的势头非常迅猛，特斯拉获得了罕见的大订单，这无疑将进一步加强市场参与者对汽车电气化趋势的认知。因此，汽车电气化产业链仍有进一步探索的空间。主要触及大屏的长信科技(300088)周一大涨19.97%，周二再度大涨13.66%，就是最好的例子。因此，汽车电气化主线仍有望成为a股市场的上升引擎。

　　 综上所述，当前a股市场有效性不断增强，有望吸引更多边际增量资金。同时，新份额