结构分化 关注热点题材逢低介入机会

　　一、市场观点可能存在偏差

　　行情结构分化，周期类板块继续杀跌，而低位科技类板块在元宇宙的带动下有一定表现。短线需要注意弱势板块继续杀跌，而高位题材回踩导致的调整压力。但另一方面基于机构集中持股瓦解的风险较少，预放一旦出现合力调整，反而是博弈类资金逢低介入的机会。

　　二、偏差分析

　　前期有风险偏好型资金参与的周期类板块继续杀跌，而机构层面的新能源在核心权重龙头已经有机构获利盘出现的情况下，也很难有持续性(剩下非权重题材短线炒作为主)。表现最强的还是一般传统意义上的游资主导的元宇宙方向(但由于已经处于高位，短期也面临波动加剧的风险。因此，在午盘尾段也开始出现冲高回落的情况)。因此，行情仍是处于结构分化下，博弈机会为主的阶段。

　　三季度新基金发行，机构有做多能力。但从当前盘面上隆基股份在短期快速冲高后机构有较大级别的减仓行为来看，传递给人的感觉就是机构集中抱团的主导方向或者是有一定压力的。但另一方面，基于机构集中持股方向仍是基本面景气，并且机构有做多能力。因此，预计新能源概念会走出类似半导体为代表的核心方向在见顶后保持高位宽幅震荡为主的概率较大。

　　整体上来看，我们的观点认为，上证指数的企稳需要周期板块多杀多企稳的确认，而另一方面元宇宙带动低位题材有表现的情况下，将会对冲新能源为代表的机构集中持股方向的短期波动风险，创业板预计会维持震荡略偏强的运行节奏。因此，策略上，建议逢低关注跃跃题材的逢低博弈机会为主。