银行周报：数据切实向好 看好估值修复

　　行情重点数据：过去一周(截止11月19 日)A股银行(申万)板块下跌0.36%，同期沪深300 指数上涨0.03%。A 股银行涨幅较沪深300指数涨幅低0.39 个百分点。

　　资金价格：隔夜Shibor 利率上升14.2 个BP 至1.998%；7 天Shibor利率上升4.7 个BP 至2.171%。1 年期国债收益率下降1.41 个BP 至2.2618%，10 年期国债收益率下降0.89 个BP 至2.9302%。

　　公开市场操作：过去一周，中国人民银行累计开展2100 亿元逆回购操作，逆回购到期5000 亿元，MLF 投放10000 亿元，MLF 到期8000 亿元从全口径测算，央行本周净回笼900 亿元。

　　同业存单市场：本年同业存单累计净融资规模为27,474.80 亿元。上周，同业存单净融资规模为1,740.40 亿元。其中，发行总额达5,571.80 亿元，平均发行利率为2.7340%，到期量为3,831.40 亿元。本周，同业存单净融资规模为2,495.10 亿元，发行总额达5,891.20 亿元，平均发行利率为2.7114%，到期量为3,396.10 亿元。未来三周，将分别有5,604.00 亿元、3,044.20 亿元、5,781.00 亿元的同业存单到期。

　　本周观点：

　　数据切实向好，看好估值修复。本周，央行发布3 季度货币政策执行报告。根据报告内容，我们认为下一阶段货币政策将保持稳健、信贷增长也将受到央行结构性政策工具的带动；贷款利率的企稳和存款利率的下行利好银行净息差的恢复；未来政策面也或将发力缓解经济的下行压力，信用端有望边际宽松，利好银行资产质量进一步优化。在此基础上，银行的经营状况将继续改善，看好银行板块估值修复。

　　推荐股票：

　　(a)基本面优异，稳健品种：招商银行，【平安银行(000001)、股吧】。

　　(b)低估值，弹性大品种：江苏银行。

　　推荐股票：

　　(a)基本面优异，稳健品种：招商银行，宁波银行，平安银行。

　　(b)低估值，弹性大品种：江苏银行、兴业银行、成都银行。

　　风险提示：资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露。