银行行业周报：普惠金融支撑力度不断提升 信贷结构持续优化

　　银行板块本周(11.15-11.19)震荡下滑后大幅拉升，截至本周最后交易日市净率LF0.63PB，较上周估值小幅下降，市场热度持续提升，日均交易额 11132.72亿元(周环比+3.88%)，本周央行宽口径(包含7天逆回购及1年期MLF)净回笼900亿元，逆回购利率维持2.20%；周五(11月19日)公布DR007加权值为2.14%，处于正常水平。

　　三季度货币政策稳定有力，普惠金融支撑力度不断提升。一是保持流动性合理充裕。7月15日降准0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元。综合运用降准、再贷款、再贴现、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具，满足金融机构合理的流动性需求，引导货币市场利率围绕公开市场操作利率平稳运行。二是发挥好结构性货币政策工具牵引带动作用。新增 3000 亿元支小再贷款额度，加大对中小微企业纾困帮扶力度。

　　三是持续释放贷款市场报价利率(LPR)改革红利。进一步发挥贷款市场报价利率的指导性作用，推动实际贷款利率稳中有降，优化存款利率监管，降低银行负债成本。四是以我为主，把握好内部均衡和外部均衡的平衡。深化汇率市场化改革，保持人民币汇率弹性，加强预期管理，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。五是坚持市场化法治化原则，统筹发展和安全，有效防控金融风险，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。信贷结构持续优化，9月末普惠小微贷款和制造业中长期贷款余额同比增速分别达到27.4%和37.8%。

　　银保监会发布三季度银行业监管指标，规模稳步提升，资产质量趋势优化。11月16日，银保监会发布2021年三季度银行业保险业主要监管指标数据显示，2021年三季度末，我国银行业金融机构本外币资产339.4万亿元，同比增长7.7%。其中，大型商业银行本外币资产137.2万亿元，占比40.4%，资产总额同比增长6.9%；股份制商业银行本外币资产60.8万亿元，占比17.9%，资产总额同比增长7.8%；资产质量方面：三季度末商业银行整体不良贷款率为1.75%，环比下降1bp；盈利能力：前三季度累计实现净利润1.7万亿元，yoy+11.5%，roae10.10%，环比下降29bps，拨备覆盖整体为196.99%，环比上升3.76个百分点。商业银行(包含上市与诸多非上市银行)整体三季度盈利能力较2020年有较大幅度提升，资产质量优化，流动性佳，银行业景气维持良好趋势。

　　银行业未来盈利预期稳中向好，经济稳定增长背景下，估值水平提升可期。

　　市场表现

　　本周银行行业指数下跌0.34%，表现弱于大盘。本周上证综指上涨0.6%，深圳成指上涨0.32%，创业板指下跌0.33%，沪深300指数上涨0.03%。

　　风险提示

　　疫情反复风险、货币政策收紧、不良率提升风险，爆发重大风险及违约事件等。