2021年11月培育钻石数据点评：季节性影响进出口额环比下降 渗透率提升长期趋势不改

　　受节日放假影响，培育钻石进出口额环比均下降。据GJEPC 数据显示，11 月印度培育钻石毛坯进口额0.85 亿美元，同比增长37.1%，环比-17.0%；培育钻石裸钻出口额0.86 亿美元，同比增长24.4%，环比-41.3%。11 月4 日为印度教最大的节日排灯节，全国放假5 天，受此影响本月进出口额较上月均有所下降，但我们认为长期来看增长趋势不改。

　　培育钻石渗透率持续提升。由于天然钻与培育钻共用切割加工线，且85%切割生产线在印度。11 月印度培育钻石渗透率为7.6%(按照进口口径)，较去年同期+2.3pct，环比+0.6pct；按照出口口径，渗透率为6.2%，较去年同期+2.2pct，环比+0.8pct。我们认为，供需双增背景下，渗透率有望进一步提高。

　　Omicron 疫情爆发，天然钻石毛坯价格持续上涨，天然钻石进出口额同比下降。11 月印度天然钻石毛坯进口额10.4 亿美元，同比减少6.2%，环比减少24.4%；天然钻石裸钻出口额13.0 亿美元，同比减少20.8%，环比减少49.1%。

　　南非和博茨瓦纳钻石矿井爆发Omicron 疫情，天然钻石毛坯价格上涨，印度部分打磨工厂难以承受高昂成本，未及时补充库存，因此生产节奏放缓，开工率降低，使得本月天然钻石进出口额出现降幅。

　　消费端观察：培育钻石品牌兴起，积极展店。1)国内品牌：截至12 月中旬，CARAXY 凯丽希在广州和南京拥有2 家门店；LIGHTMARK 小白光已在上海、南京等地开设5 家门店；DOFESTORY 超钻在成都有3 家门店；Multicolour慕蒂卡在郑州有2 家门店；Anndia 于8 月在上海开设首店；2)海外品牌：

　　Diamond Foundary 旗下的培育钻石VRAI 现已在上海、西安、苏州等地拥有11 家门店，北京店预计将于明年1 月开业；Swarovski 2500 多家门店中，61家北美店推出培育钻石品牌Diama 的销售服务；Pandora 2616 家概念店中，目前只有英国211 家门店销售培育钻石系列Brilliance 相关产品；Signet 2851 家门店中有近千家铺货培育钻石产品。

　　LUSANT 露璨占据国内高价格带，Signet 旗下各品牌差别定价。以1 克拉(D色及以上、VS1 及以上)培育钻石裸钻为例，1)国内品牌：LUSANT 露璨以近8000 美元的上限价引领国内品牌定价，LIGHTMARK 小白光相对而言更具性价比，定价区间3500-5000 美元，Multicolour 慕蒂卡下限价最低，约1700美元；2)海外品牌：VRAI 定价最高，区间在4800-6000 美元。Signet 旗下品牌实行差别定价，主推品牌Zales 现全产品有6-9 折的优惠，1 克拉对应定价约3000 美元，折后最低可至2000 美元；Jared 定价区间在2000-3000 美元，部分商品打9 折；James Allen 定价相对较低，约1900 美元。

　　主要零售商动态跟踪：1)LIGHTMARK 小白光：双十一表现亮眼，大促期间销售额同比增长1482%，流量同比增长312%，获得天猫培育钻石销售额排名TOP1；2)Brilliance 系列：Pandora 旗下培育钻石Brilliance 系列Q3 实现营收152 万美元(1000 万丹麦克朗)，Q2 实现274 万美元(1800 万丹麦克朗)，前三季度合计426 万美元(2800 万丹麦克朗)，占比总收入0.28%。该系列于21 年5 月在英国市场推出，将于22 年面向全球销售，目标营收占比达到5%；3)Signet:Q3 实现营收15.4 亿美元，同比增长18%，其中Kay 实现营收5.7亿美元，同比增长17%，是公司第一大子品牌(占比37%)；Zales 营收2.9亿美元，同比增长16%，占比19%；Jared 营收2.8 亿美元，同比增长19%，占比18%；公司管理层表示将持续扩大培育钻石业务，James Allen 现储备超过30 万颗天然和培育钻石。

　　风险提示：疫情反复，行业竞争加剧。