家电行业周报：春节返乡拉动县镇乡村家电消费

　　投资要点：

　　市场表现

　　本周(2.7-2.10)沪深300 指数上涨1.67%，家电(中信)板块上涨0.96%，行业跑输大盘0.71 个百分点，在30 个中信一级行业中排名第27。细分子行业方面，厨房电器0.80%、白色家电0.55%、照明电工及其他1.26%、小家电4.12%、黑色家电1.73%。个股方面，近五个交易日【瑞尔特(002790)、股吧】(+18.12%)、开能健康(15.31%)和毅昌股份(+9.97%)涨幅居前，极米科技(-10.38%)、亿田智能(-8.10%)和倍轻松(-5.57%)跌幅居前。

　　行业相关数据

　　白电方面：据奥维云网(AVC)数据统计，2022 年第6 周(2022.1.31-2022.2.6)空调线下销额同比下降41.91%，销量同比下降43.14%；线上销额同比下降63.4%，销量同比下降65.21%。冰箱线下销额同比增加69%，销量同比下滑72.57%；线上销额同比下降73.81%，销量同比下降73.1%。洗衣机线下销额同比下降60.92%，销量同比下降65.31%；线上销额同比下降57.79%，销量同比下降55.55%。

　　黑电方面：据奥维云网(AVC)数据统计，2022 年第6 周(2022.1.31-2022.2.6)彩电线下销额同比下降70.14%，销量同比下降73.08%，线下产品均价为4735元，均价同比上涨491 元；线上销额同比下降70.75%，销量同比下降68.04%，线上产品均价为2329 元，均价同比下降216 元。

　　厨电方面：据奥维云网(AVC)数据统计，2022 年第6 周(2022.1.31-2022.2.6)油烟机、燃气灶、集成灶和厨电套餐线下销额分别同比下降63.92%、56.84%、75.54%和46.4%，销量分别同比下降69.39%、59.82%、68.42%和50.36%；线上销额分别同比下降56.68%、52.42%、64.96%和66.01%，销量分别同比下降60.47%、53.71%、68.71%和68.42%。

　　小家电方面：据奥维云网(AVC)数据统计，2022 年第6 周(2022.1.31-2022.2.6)豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下降48.34%、58.98%、55.2%和55.42%，销量分别同比下降49.25%、68.18%、58.13%和56.63%；线上销额分别同比下降47.15%、59.13%、59.96%和61.18%，销量分别同比下降43.09%、61.61%、59.1%和61.17%。

　　家电行业要闻

　　大中电器拟投入1000 万进行家电补贴

　　格力电器重回MSCI 中国指数

　　欧盟发布关于家电类产品EMC 的三项标准我国相关出口产品受影响

　　重点公司动态

　　飞乐音响：累计涉及诉讼的公告

　　【东方电热(300217)、股吧】：关于全资子公司中标公告

　　投资建议

　　春节期间，家电消费数据已陆续公布。据苏宁易购发布的春节消费数据显示，带有红色、国潮风及虎元素的家电销量同比增长125%，8K 激光电视和大屏电视销售份额同比去年春节期间提升21%。据数据显示，今年春节智能家电和“懒人家电”受到追捧，洗碗机销量同比提升52%，洗地机销量同比提升40%，智能家电咨询量同比提升113%。同时，春节期间务工人员返乡也带动了县镇乡村的家电消费热潮，据苏宁易购公布数据显示，县镇乡村零售云门店，美的销售同比增长超200%，华帝销售同比增加270%，【苏泊尔(002032)、股吧】销售同比增长131%。目前，2021 年业绩已进入密集披露期，投资建议方面我们建议重点把握业绩超预期以及业绩迎来拐点的低估值龙头。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团(000333)、海尔智家(600690)、格力电器(000651)、北鼎股份(300824)和浙江美大(002677)。

　　风险提示

　　宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。