化工行业周报：地产链涉及哪些化工品？

　　稳增长背景下，地产链化工品景气向好

　　地产行业是化工品重要的应用领域。根据历史规律，外部因素趋稳时，纯碱、氯碱、钛白粉等地产链化工板块指数受房地产板块指数的影响较大。现阶段地产及其拉动行业在我国经济中的作用举足轻重、难以替代，当前地产行业的投资端、销售端均呈现明显下挫，遏制地产颓势将成为稳增长政策的重要落脚点之一。当前稳增长政策对于地产的融资端、需求端政策均有边际放松趋势，国内房地产市场回暖将拉动地产链化工品需求，相关板块有望迎来估值修复机会。

　　地产链化工品：用途不同，受影响的阶段和程度不同地产链(含后周期消费品)涉及多种化工产品，如纯碱、减水剂、煤焦油、PVC、钛白粉、针状焦、电解铝、MDI、TDI 等，地产链化工品用途不同，受地产影响的阶段和程度也不相同。

　　(1)PVC:五大塑料之一，用于建筑板材、门窗和地板，表观消费量与房屋开工面积相关性较高。(2)纯碱：制备玻璃的原料，需求与地产竣工端平板玻璃产量紧密相关。(3)钛白粉：应用范围最广、用量最大的白色颜料，广泛应用于建筑涂料，表观消费量与房屋竣工面积、商品房销售面积显着正相关。(4)MDI、TDI:均是聚氨酯的重要原料，前者广泛应用于冰箱冷柜、建筑保温、浆料、纺服等领域，后者广泛应用于沙发、床垫、涂料等领域，均与地产销售有着较强相关性。在稳增长的落脚下，房地产融资、销售有望迎来修复，带动相关化工品需求回暖，建议关注地产链化工板块相关标的【中泰化学(002092)、股吧】(PVC)、远兴能源(纯碱)、中盐化工(纯碱)、三友化工(纯碱、PVC)、龙佰集团(钛白粉)、万华化学(MDI、TDI)。

　　本周价格行情监测

　　本周产品价格涨幅TOP10:氯化钾(青海盐湖60%，11.7%)、黄磷(四川，11.3%)、三氯化磷(9.0%)、对二甲苯PX(8.9%)、BDO(长三角，6.9%)、甲基环硅氧烷(6.3%)、三氯乙烯(华东，5.4%)、甲苯(华东，5.0%)、尿素(波罗的海小粒散装，4.4%)、布伦特原油(3.6%)。

　　本周产品价格跌幅TOP10:尿素(波罗的海小粒散装，-12.1%)、醋酸(华东，-8.9%)、PTMEG(华东，-6.9%)、功夫菊酯(-6.3%)、甲维盐(-6.0%)、电石法PVC(华东，-5.8%)、二甲醚(长三角，-4.2%)、乙二醇(-4.2%)、百菌清(-4.0%)、PTA(华东，-3.9%)。

　　投资观点：看好经济复苏、底部向上和成长三类主线国内稳增长之下，经济有望企稳向好，化工品消费增加，看好地产竣工改善+光伏上量，供给减少的纯碱，关注远兴能源、中盐化工、【三友化工(600409)、股吧】；农业平稳向上，新能源大发展，磷化工迎来景气，关注兴发集团、云天化、川恒股份。全球经济恢复增长，化工品景气平稳或向上，看好景气高+存在扩产动力的周期成长龙头，推荐华鲁恒升、万华化学、桐昆股份等。中长期，部分大宗品价格回落、海运费回归，轮胎盈利能力有望向上，看好玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟。

　　同时，政策支持，产业升级，下游半导体、军工、医药等产业大发展，精细化工新材料成长和替代空间打开，推荐辉隆股份、金禾实业、【昊华科技(600378)、股吧】、万润股份、瑞联新材、彤程新材等。

　　风险提示

　　1、房地产经营不及预期；

　　2、宏观经济运行不及预期。