古井贡酒跌3.44% 华西证券浙商证券在其高点唱多

　　古井贡酒(000596.SZ)股价今日下跌，截至收盘报210.50元，跌幅3.44%。

　　2021年1月5日和6日，古井贡酒创下上市以来的最高点，两天盘中最高均报295.00元，而华西证券、浙商证券在此前后发布研报唱多古井贡酒。

　　2021年1月3日，华西证券股份有限公司研究员寇星发布的研报《收购明光酒业提升品类多元》称，收购明光酒短期不会给古井带来重大改变，企业的主要逻辑还是围绕年份原浆进行持续增长。在完成从献礼到古5、再到古8、古20的持续升级以后，企业进一步推出年三十去进驻千元价位，持续提升竞争格局。而企业持续推进的多元化布局、自身品类化等举措，则为企业的战略远点打开更多想象空间。对于兼顾短、中、长期发展的古井贡酒，继续看好其长期可持续增长的确定性。预计公2020/2021/2022年的营收增速分别为7.6%/21.1%/17.8%，归母净利润增速分别为0.7%/26.6%/20.8%，对应PE分别为65.11/51.43/42.57倍。维持盈利预测不变，继续维持买入评级。

　　2021年1月6日，浙商证券股份有限公司研究员马莉动态发布的研报《跟踪：内生增长叠加外延并购两百亿实现路径清晰》称，中长期看，公司战斗力强，安内攘外路线清晰，份额结构稳步提升：1)产品端，公司通过提前布局千元价格带产品以拉高品牌势能，目前古8及以上产品占比约30%，高端化战略的持续落地有望增厚利润；2)渠道端，古井贡酒在安徽市占率不到20%，公司将借助明光酒业以进一步提升市占率，努力实现县县过亿目标；省外招商速度及质量不断增长，全国化稳步推进；3)产能端：扩产保障200亿元目标的实现。预计2020~2022年公司收入增速为6.1%、19.8%、17.4%；利润增速为5.2%、28.9%、23.9%；EPS分别为4.4、5.7、7.0元/股；对应PE分别为62、48、39倍。考虑到公司长期逻辑不改，给予增持评级。