股指日报：A股午后反弹未果 沪指失守3300点

　　1. IF2203 收盘跌2.45%报4237.00，成交量105026 手，较上一交易日增加23158 手，持仓117394 手，减少2138 手。IH2203 收盘跌1.81 %报2922.4000，成交量53054手，增加9052 手，持仓60197 手，减少5 手。IC2203 收盘跌3.85 %报6395.8000，成交量83404 手，增加17753 手，持仓124821 手，增加3130 手。

　　2. 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3 月8 日以利率招标方式开展了100亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind 数据显示，今日500 亿元逆回购到期，因此当日净回笼400 亿元。

　　3. 国家卫健委：3 月7 日31 个省区市和新疆生产建设兵团新增新冠肺炎确诊病例325例，其中本土病例175 例

　　4. 二月下旬，广东省广州市内四大国有银行宣布下调广州地区的房贷利率，首套房统一下调至5.4%。进入三月，广州市内银行房贷额度足，房贷利率稳中有降，个别银行最快一周就能放款。银行业内人士称，受降准和降息等政策影响，房贷市场总体上以持续宽松为导向，银行有动力发放利率低的贷款，客观上也能激活更多人申请房贷。

　　5. 俄罗斯总统普京签署一项法案，包含一揽子支持该国公民和商业主体在制裁条件下发展的措施。

　　6. 美国1 月贸易帐逆差扩大至897 亿美元，再创纪录高位，高于预期的逆差871 亿美元。1 月份进口额增长1.2%，达到创纪录的3141 亿美元；出口则减少1.7%，降至2244 亿美元。

　　7. 德国1 月工作日调整后工业产出同比升1.8%，预期降1.7%，前值降4.1%；季调后工业产出环比升2.7%，预期升0.5%，前值自降0.3%修正至升1.1%。

　　股指期货：大盘开盘短暂震荡后一路下行，午后在半导体行业带领下，创业板指巨震翻红，沪指跌幅收窄明显。无奈空头压力强大，指数反弹昙花一现。沪指失守3300 点，创业板指失守2600 点，双双创下16 个月新低。两市上涨个股不足500 只，仅白酒、半导体及元件概念飘红。美股全线下跌，道指跌0.56%，标普500 指数跌0.72%，纳指跌0.28%。

　　政府工作报告中指出，加大稳健的货币政策实施力度，发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，为实体经济提供更有利支持。同时政府工作报告将GDP目标定在5.5%左右，是市场预期的上限，向市场传递稳增长决心。目前国内经济面临新的下行压力，经济发展面临需求收缩、供给冲击以及预期转弱三重压，货币政策突出一个“更”字，宽松周期料仍未结束。每一轮货币宽松周期由多次降准降息组成，关注未来月份能否继续宽松。

　　历史规律下，两会召开后，国内股指明显回暖。两会召开日后一个月，主要股指表现明显回暖，除WIND全A指数外，其他主要股票指数的胜率均在50%以上。其中中证500、 创业板指涨幅相对更高，中小盘的表现相对占优。以往两会召开当日前市场表现一般，召开后情绪逐步回暖，中小盘、高估值品种弹性更大。

　　股市3 月份仍面临外部扰动，中长期不宜过度悲观。3 月份国内股指波动性仍较大，地缘政治紧张局势持续叠加美联储加息尚未落地，市场在3 月份仍面临较大的不确定性。俄乌冲突风险仍未有效解除，未来仍需提防战事的扩大风险。美联储本月议息会议落地前，市场仍会面临各种预期的博弈。地缘政治以及美国加息的确会对A 股产生不利影响，但是我们也应该用发展眼光去看待。若美国北约最终未直接以军事介入俄乌冲突，权益市场面临的压力料相对较小。中国已经是全球第二大经济体，综合国力明显抬升，人民币资产同样也具有避险属性。以近期俄罗斯乌克兰冲突为例，市场避险情绪抬升，但是出现了人民币和美元指数同时升值的现象，人民币也成为避险资产而得到全球资金的配置。

　　加息大概率继续会使得新兴市场国家资本外流，中国在此次加息的背景下受到的资金外流压力大概率较小。

　　行业层面，关注两会提及的重点行业发展。本文对政府工作报告中2022 年政府工作任务涉及到的相关行业进行统计。此次政府工作报告提及了制造业、受疫情影响较大的餐饮等行业、科技相关行业、与内需相关的新能源和智能家电等、生态环保相关行业、房地产行业、养老和托幼行业以及家政服务行业。从此次政府工作报告提及的行业来看，主要聚焦于四大方面，促进消费恢复、定调产业发展趋势、地产板块的“纠偏”以及制造业的做强做大。

　　策略：中性

　　风险： 美联储超预期紧缩，俄乌冲突加剧，国内经济超预期下行，台海危机出现