A股二季度 涨跌概率各半

　　经过一季度的调整，A股市场估值水平进一步下移。截至4月1日收盘，上证指数市盈率12.62倍，处于十年来分位点的35%水平；市净率1.38倍，处于十年来分位点的21.67%水平。进入四月份，上市公司年报高峰期到来，一大批公司业绩争相披露。梳理2000年以来的历史数据发现，过去二十一年时间里，大盘指数上涨的规律并不明显，上涨概率普遍在六成以下。

　　上证指数四月份上涨12次，上涨概率为57%，沪深300指数上涨的概率为60%；五月份上证指数上涨的概率为52.38%，沪深300指数上涨的概率为55%；六月份上证指数上涨概率为57%，沪深300指数上涨概率为45%。从整个二季度来看，上证指数、沪深300指数上涨的概率分别为47.6%、50%。

　　那么不同行业之间，在二季度期间谁的胜率更高？历史上四月份行业涨幅榜前三甲入围次数最多的是非银金融、美容护理，两者均有6次入围；五月份美容护理入围7次居首，其次是食品饮料、电子行业，均有6次入围；六月份食品饮料入围次数最多，有7次跻身涨幅榜前三。

　　总体来看，二季度期间，入围涨幅榜前三甲次数最多的是食品饮料，2000年以来共有7次入围，其次是非银金融、银行、家用电器等行业。目前食品饮料股中，与年内高点相比，平均回撤幅度达到25%。36只食品饮料股回撤幅度超过30%，按照年报、快报、预告净利润下限计算，2021年净利润同比增长的有9只，如【妙可蓝多(600882)、股吧】、来伊份、水井坊、口子窖、李子园等。截至最新收盘，上述36股市盈率最低的是承德露露，滚动市盈率不到17倍，其次是仙乐健康、口子窖。

　　财信证券认为，目前A股市场市盈率估值处于历史低位，中长线资金迎来较好布局时点，预计第二季度市场出现趋势性的行情的概率较小，重点可以把握结构性的机会。

　　中金公司研报指出，目前引发市场调整的部分因素已经迎来政策层面的积极化解，基本面信号仍然偏弱，潜在拐点可能仍然需要等待政策发挥效力实现基本面改善，市场短线仍可能有反复，但类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束，后续市场可能逐步进入磨底阶段。