食品饮料行业周观点：I茅台“两微”上线 五粮液高质量倍增工程一期项目开工

　　上周(2022 年04 月11 日-2022 年04 月17 日)，上证综指下跌1.25%，申万食品饮料指数上涨4.40%，跑赢上证综指5.65 个百分点，在申万31 个一级子行业中排名第2.上周食品饮料板块除保健品(-1.10%)外，其他各子板块均上涨。3 月酒类消费价格同比上涨1.7%；4 月上旬全国白酒环比价格总指数上涨0.06%，其中名酒环比价格指数上涨0.12%。贵州茅台积极拓展线上渠道，电子直销平台i 茅台微博和微信正式上线，“两微”和APP 一起构成i 茅台“两微一端”；五粮液落地提质增效工程，一期项目本月开工，项目总投资突破200 亿元，规划用地约3250 亩。长期来看，白酒消费粘性较强，消费需求稳固，上涨势能仍存，基本面依旧向好。大众食品方面，多家企业2022 年一季度经营业绩亮眼：桃李面包实现营业收入同比增长9.43%；得利斯2022 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长：35.71% -50.25%。龙头企业市场计划稳步加码：伊利现代智慧健康谷液态奶工厂将投入运行；洽洽食品持续渠道精耕，下沉空间大。建议关注：1)白酒：高端白酒稳占市场，持续推进改革，次高端白酒成长空间大，建议关注高端、次高端白酒配置机会；2)啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，行业龙头业绩表现亮眼，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3)大众品：大众食品需求刚性较强，成本推动大众食品行业涨价逻辑有望持续验证，建议关注调味品、休闲零食等大众食品龙头。

　　投资要点：

　　白酒每周谈：上周白酒概念上涨3.68%，其中皇台酒业(+13.14%)、泸州老窖(+10.51%)、迎驾贡酒(+10.21%)涨幅前三。贵州茅台上涨1.23%，五粮液上涨5.80%。贵州茅台：上周，茅台酒批价保持不变，20年飞天茅台批价维持在2950元/瓶，飞天散瓶价格维持在2700元/瓶。i茅台“两微”上线。4月11日，i茅台官方微博和微信公众号正式上线。i茅台“两微”分别依托腾讯微信平台和新浪微博，认证名称统一为“小茅i茅台”，认证主体均为贵州茅台酒股份有限公司，并进行了“茅台”商标保护。随着i茅台“两微”上线，“两微”和APP一起构成i茅台“两微一端”，将作为i茅台权威信息的首发矩阵同频发声，通过文图视频不断创新服务，回应消费者关切，与消费者及时在线互动。遵义市与茅台集团深化合作。遵义发布4月13日消息，遵义市与茅台集团当日举行深化合作交流座谈会。茅台集团党委书记、董事长丁雄军表示，茅台集团将与遵义市委、市政府共同发力，着力在打造世界酱香白酒产业基地、赤水河流域生态环境保护、推动酒旅融合发展、江南大学遵义研究院运营等方面持续深化合作，共同开创互利互惠、共谋发展的新局面。

　　970元/瓶，普五(七代)价格小幅下跌至965元/瓶。高质量倍增工程一期项目开工。4月12日，据宜宾日报报道，五粮液高质量倍增工程一期项目于9日开工。项目总投资突破200亿元，规划用地约3250亩。其中，一期项目位于五粮液江北园区红坝片区，总投资约14亿元，占地面积约335亩。目前正在进行场平工作。根据五粮液高质量倍增工程项目布局，“十四五”期间，五粮液将坚持挖潜和扩能相结合，按照“2+2+6”的产能规划，新增10万吨纯粮固态发酵优质原酒产能，生态酿酒基地总产能突破20万吨。山西汾酒：一季度净利润预增70%以上。4月11日，山西汾酒发布2021年度主要财务数据及2022年一季度经营情况公告。公告显示，2021年，公司实现营业总收入199.71亿元，同比增长42.75%，净利润为53.14亿元，同比增长72.56%。2022年第一季度，公司预计实现营业总收入105亿元左右，同比增长43%左右；预计实现净利润37亿元左右，同比增长70%左右。今世缘：2021年净利润20.29亿元。4月15日，今世缘发布2021年年度报告。报告期内，公司实现营业收入64.06亿元，同比增长25.12%；实现净利润20.29亿元，同比增长29.50%。从业务结构来看，产品结构持续优化。“特A+类”产品(指含税出厂指导价300元以上产品)营收占比超过65%，毛利率82.6%。金徽酒：互联网销售公司取得营业执照。4月12日，金徽酒发布对外投资设立互联网销售公司的进展公告。公告显示，北京盛世金徽科技有限公司取得了北京市海淀区市场监督管理局颁发的《营业执照》，注册资本1000万元，经营范围包括技术服务、食品销售、互联网销售、信息咨询服务、个人互联网直播服务、食品互联网销售(仅销售预包装食品)、货物进出口、技术进出口、进出口代理、酒类经营等。

　　食品饮料其它板块：

　　啤酒：青岛啤酒：监事会主席、股东代表监事郭秀章辞职。4 月13 日，青岛啤酒发布公告称，青岛啤酒股份有限公司监事会于2022 年4 月13日收到公司监事会主席郭秀章先生的书面辞职报告，郭秀章先生因工作变动原因，申请辞去公司第十届监事会主席、股东代表监事职务。

　　乳制品：伊利集团：伊利现代智慧健康谷液态奶工厂将投入运行。呼和浩特市全力打造“千亿级乳产业集群”，向“世界乳都”激越迈进。眼下，正在建设中的伊利现代智慧健康谷液态奶工厂灌装生产线，进入设备安装收尾阶段。工厂计划5 月底投入运行，建成投产后，可实现日处理鲜奶6500 吨，成为全球规模最大的单体工厂。

　　休闲食品：恰恰食品：洽洽食品持续渠道精耕，下沉空间大。近日，洽洽食品公告称，公司在去年年底有近12 万家终端，未来会继续扩大，模式仍在探索中也在不断的迭代，并且该公司表示通过渠道精耕，市场铺货率、门店跃活率以及月人均产出逐渐提升，北方市场和三四线城市未来还有较大的下沉空间和机会。

　　风险因素：1.政策风险 2.食品安全风险 3.疫情风险 4.经济增速不及预期风险