宏观周报：“宁静”的假期 全球紧缩继续蔓延

　　一周大事记

　　国内：财政政策靠前发力，假期出行与票房数据较低。31 省份一季度GDP 数据全部出炉，其中23 省份经济增速超全国水平，一季度中西部整体以及福建和江西增速表现较为亮眼，东部的江浙沪和华南的广东受疫情的拖累较大，东北地区仍延续着较低的增速，预计受疫情影响较深的地区二季度经济走势或将为先低后高，但同时仍需关注疫情散发超预期的情况；5月2日，许宏才对积极的财政政策进行说明，组合式税费支持政策正在加快实，预计后续，尤其是二季度，财政政策力度不减，在减税降费、财政支出、专项债发行等重要领域保持充足发力，持续支撑稳经济；五一假期期间，离岸人民币走势出现企稳迹象，短期来看，受美联储紧缩节奏等影响，人民币或仍将面临贬值压力，但随着疫情形势转好，国内经济企稳，人民币持续贬值概率不大；从“五一”假期铁路客运情况来看， 4月28 日至5月3 日，全国铁路发送旅客合计约1785.6万人，预计5月4日将发送旅客370 万人，客流处于低位运行，从“五一”假日票房来看，北京和上海两大一线城市由于疫情缺席“五一档”，仅有5 部新片上映，8 部电影临时宣布撤档，4 月底国内疫情较此前边际有所好转，疫情防控更加精准有效，政策端也针对相关行业实施了有力的扶持措施，服务业后续有望得到提振，但散发的疫情仍给服务业复苏带来较大不确定性。

　　海外：欧美通胀压力仍高，全球紧缩浪潮继续蔓延。当地时间4 月29 日公布数据显示，欧元区19 个国家的GDP 环比增长0.2%，低于经济学家预期值，一季度，受通胀飙升，疫情限制持续以及俄乌冲突的影响，欧元区经济增速放缓。从地区来看，奥地利、法国、德国和葡萄牙的年度总体CPI 继续上涨，但意大利、西班牙和荷兰放缓，而比利时则持平。通胀给欧洲央行带来加息压力；当地时间4 月30 日，据悉欧盟将提出一项针对俄罗斯石油的禁令，要逐步限制进口俄罗斯石油，直到今年年底彻底禁止，若欧盟决定对俄实施石油禁运的制裁，欧洲自身的经济也会受到一定程度的打击；当地时间5月2日公布数据显示，美国4 月ISM 制造业指数55.4%，不及预期，新订单和生产指数也进一步下滑，但4 月Markit 制造业PMI 有所升高，两大数据在物价水平上都体现，价格压力依然很高；当地时间5 月3 日，澳洲联储公布利率决议，加息25 个基点至0.35%，为2010 年以来首次加息，澳联储主席洛威表示未来几个月可能需要进一步加息，以保证通胀回到2-3%的目标区间，全球通胀问题仍较严峻，紧缩浪潮继续蔓延；5月3日，IMF 副总裁冈村健司警告称，通货膨胀的增长速度可能比全球央行行长目前预期的还要快，在全球主要央行收紧政策时，应做好沟通，并关注对脆弱的新兴经济体的溢出风险。

　　下周重点关注：美联储利率决议(5.5)；中国4 月贸易帐，出口、进口数据(周一)；中国4月社融数据，欧元区、德国5月ZEW经济景气指数(周二)；中国4月CPI、PPI数据，美国4月CPI、核心CPI月率(周三)；英国一季度生产法GDP 年率(周四)；欧元区3月季调后工业产出月率，美国5 月密歇根大学消费者信心指数(周五)。

　　风险提示：疫情形势恶化，海外通胀高企。