网下打新统计月报(2022年5月)：4月新股破发比例持续提升 打新收益环比下降

　　2022 年4 月新股发行节奏延续回暖趋势，发行数量35 只，发行规模832 亿。各板块询价账户数量环比均显着下降、中签率环比均有所上升。“双创板”新股破发率持续提升，约53.1%；首日涨幅中枢方面，科创板、创业板分别为-17%、20%。

　　受高破发比例影响，打新收益环比下滑，对于2~5 亿A 类账户，4 月打新收益约0.05%~ 0.2%。

　　发行规模环比上涨75%：2022 年4 月新股发行数量35 只，发行规模832 亿。

　　发行数量环比上涨16.7%，发行规模环比上涨74.7%。分板块来看，主板、科创板、创业板的发行规模分别为340.7 亿、320.9 亿、170.8 亿。

　　各板块询价账户数量环比显着下降：2022 年4 月，参与主板、科创板、创业板初步询价的账户数量的中位数分别为11343 个、8331 个、8100 个，环比变动率分别为-20.7%、-19.4%、-15%。

　　“双创板”报价入围率环比小幅下滑：从中枢水平来看，2022 年4 月主板、科创板、创业板的报价入围率分别为99.8%、58.6%、68.6%。

　　各板块中签率均环比上升：以A 类账户为例，2022 年4 月主板、科创板、创业板中签率中枢分别为0.019%、0.062%、0.053%，2022 年3 月分别为0.017%、0.046%、0.041%。

　　“双创板”新股破发率延续提升趋势。“询价新规”初期(21 年10 月)，新股破发率较高，此后破发现象有所缓解。2022 年3 月破发比例显着提升至46.2%，4 月进一步提升至53.1%。

　　“双创板”新股首日涨幅环比下降：2022 年4 月，主板、科创板、创业板的新股涨幅中枢分别为44%、-17%、19.8%，2022年3 月分别为93%、-10.9%、25.2%。

　　顶格市值中枢方面，科创板环比上升、创业板环比下降：2022 年4 月，主板、科创板、创业板的顶格市值门槛中枢分别为0.65 亿、4.92 亿、2.69 亿，环比变动率分别为9.9%、32.8%、-25.8%。

　　2022 年4 月打新收益环比下降：根据我们的模型跟踪测算结果，2022 年4月，2~5 亿A 类账户约0.05%~0.20%；2~5 亿B 类账户约0.01%~0.09%；2~5 亿C 类账户约-0.02%~0.01%。

　　“配置+打新”基金组合的业绩表现稳健：2020 年1 月23 日至2022 年4 月29 日期间，“配置+打新”基金组合年化收益9.2%，夏普比率1.4，Calmar比率1.2；相对于股债30/70 组合，年化超额收益约6%。

　　风险因素：1)相关制度设计进行再调整；2)新股发行节奏、网下参与者数量及结构、新股上市后表现等与历史情况、情景假设情况出现较大偏差；3)基金规模大幅波动；4)部分统计分析基于“询价新规”修订后发行的新股，截至目前样本数量较少，可能存在样本代表性不足等问题。