情绪与估值6月第3期：估值稳步抬升

　　本报告导读：

　　近一周海外市场估值普跌，但A股走出独立行情。大类行业中成长风格估值领涨，一级行业中电力设备领涨。此外市场交易活跃度上升，两融余额小幅回升。

　　摘要

　　近一周a股估值涨多跌少，结构上成长板块领涨，大盘股领涨。近一周市场估值涨多跌少，各主要指数中上证50 市盈率分位数上行9.8%领涨。从结构上看：1)大类行业方面，各板块估值涨多跌少，成长板块领涨。一级行业上估值涨多跌少，电力设备与新能源、家电领涨，煤炭、石化领跌。海外指数跌多涨少，日经225 指数领跌。2)大中小盘方面，上周大盘股PE 分位数上行5.2%领涨，中、小盘股亦上涨。此外近一周市场热度上升，各主要指数换手率普涨，日均涨跌停家数下降。两融余额小幅上升，股市关注度有所上升。

　　估值：估值涨多跌少，上证50 领涨

　　1)板块：上周各板块PE 估值涨多跌少，上证50 领涨。从PE(TTM)历史分位变化来看，上周各板块PE 估值涨多跌少，上证50PE 分位数上行9.8%领涨，其次是创业板指。从PB(LF)历史分位变化来看，各板块指数PB 估值普涨，其中上证50 PB 分位数上行12.0%领涨。

　　2)风格：从大小风格来看，上周大盘股领涨。从PE 历史分位变化的方面来看，上周大盘股PE 分位数上行5.2%领涨，中盘股PE 分位数上行2.2%，小盘股PE 分位数上行0.5%。从PB 历史分位变化的方面来看，大、中、小盘股PB 分位数分别上行7.6%、2.9%、2.0%。

　　3)行业：上周各行业估值涨多跌少。从PE 历史分位数变化来看，电力设备及新能源领涨。分板块看，周期板块跌多涨少，煤炭PE 分位数下行10.5%领跌；TMT 涨多跌少，电力设备与新能源PE 分位数上行4.2%领涨；金融板块涨多跌少，非银行金融PE 分位数上行3.1%领涨；消费板块涨多跌少，家电PE 分位数上行4.1%领涨。

　　4)海外：上周海外各主要指数估值跌多涨少，日经225 指数领跌。

　　从PE 历史百分位变化来看，海外各主要指数跌多涨少，其中日经225PE 分位数下行12.8%领跌。从PB 历史百分位变化来看，海外各主要指数估值普跌，富时100 指数PB 分位数下行18.5%领跌。

　　风险溢价：ERP 下行0.12%

　　ERP:下行0.09%。截至2022 年6 月17 日，万得全A ERP 为4.35%，较2022 年6 月10 日下行0.09%，较2022 年全年均值下行0.04%。

　　情绪：交易热度上升，两融余额小幅上升

　　1)本期交易活跃度上升。从换手率来看，上周各主要指数换手率普涨，上证50 换手率环比上行30.9%领涨。其次从成交额来看，各主要指数成交额普涨，上证180 成交额环比上行22.7%领涨。

　　2)主要搜索指数关于“股市”的关注度上升。百度指数、微信指数、微博微指数的关注度均上升，环比分别上行13.8%、10.3%、74.5%。