造纸包装行业周观点:成本端整体偏上运行 浆市交投偏刚需
摘要: 本报告导读:国废价格整体偏上运行,进口木浆现货市场价格走势各异,浆市交投偏刚需;包装纸淡季交投较清淡,文化纸震荡挺价为主。摘要:维持轻工“增持”评级。文化纸、白卡纸竞争格局持续改善,废纸原料供给收紧,
本报告导读:
国废价格整体偏上运行,进口木浆现货市场价格走势各异,浆市交投偏刚需;包装纸淡季交投较清淡,文化纸震荡挺价为主。
摘要:
维持轻工“增持”评级。文化纸、白卡纸竞争格局持续改善,废纸原料供给收紧,需求仍需宏观支持,特种纸增量赛道持续开拓。推荐标的:太阳纸业、仙鹤股份、五洲特纸、华旺科技、中顺洁柔、晨鸣纸业、恒安国际、百亚股份、豪悦护理、【裕同科技(002831)、股吧】、山鹰国际。
海外阔叶浆新产能投放供应压力或持续增加,针叶浆稳定性相对较强,木浆系成品纸进口量增加,国内下游需求支撑欠佳,文化纸行业格局有望持续优化;废纸系原材料掌控能力决定核心竞争力,成品纸终端需求仍需宏观经济支持。废纸:外废禁止进口国内废纸总供应趋紧,国废预计继续保持相对高位运行。木浆:阔叶浆新增产能供应压力或持续增加,针叶浆保持相对中高水平。文化纸:国内进口纸增加冲击成品纸价格,教育双减、能耗双控恐影响供需,文化纸行业格局有望持续优化。特种纸:高景气终端需求赛道新场景开拓增量、高附加值品类抵御周期性波动,林浆纸一体化布局盈利中枢有望突破。箱板瓦楞纸:废纸成本支撑相对较强,终端消费需求复苏增长后有所减弱;近几年新增产能相对有限,原材料渠道掌控能力决定未来行业地位。白卡纸:集中度高盈利水平相对稳健,需求端具备扩充潜力,供给端新增产能较多。生活用纸:供过于求格局尚待改善,龙头纸企渠道布局加速、产品结构优化持续进行,终端产品竞争有所加剧。
国废黄板纸市场价格整体偏上运行,打包站回收价格涨幅超过国废市场价格涨幅。瓦楞纸市场弱势运行,箱板纸市场稳中下行。白板纸价格局部震荡下行,白卡纸交投清淡。国废黄板纸市场价周均价为2341 元/吨,环比上升0.21%。瓦楞纸周均价3588 元/吨,较上期均价下调37 元/吨,环比跌幅1.02%,与上周相比跌幅扩大0.39 个百分点;箱板纸周均价4816 元/吨,环比跌幅0.19%,与上周相比跌幅扩大0.09 个百分点。白板纸出厂含税周均价4290 元/吨,较上周下降0.52%;白卡纸市场含税均价6174 元/吨,较上周下滑0.55%。
下游原纸价格走势各异,浆市交投偏刚需,进口木浆现货市场价格走势各异。铜版纸市场震荡整理,双胶纸市场重心上移。进口针叶浆周均价7200 元/吨,较上周下跌0.27%;进口阔叶浆周均价6626 元/吨,较上周上涨0.27%。铜版纸市场均价为5530 元/吨,环比上涨0.04%,涨幅较上周收窄0.03 个百分点。双胶纸市场均价为6233 元/吨,环比上涨1.76%,涨幅较上周扩大1.56 个百分点。生活用纸均价7452.50元/吨,环比下行约16.25 元/吨,跌幅约0.22%,跌幅较上周收窄0.46个百分点。
风险提示:原材料价格波动,宏观经济波动
文化纸,废纸