12月1日板块复盘：地产股缘何蠢蠢欲动？造纸板块8股涨停 发生了什么？

　　今日(12月1日)沪深两市整体呈现震荡分化格局。三大指数早盘均小幅低开，随后分化明显，沪指在券商股的带动下表现较为强势，全天维持震荡反弹格局，尤其是尾盘形成翘尾行情；而深成指与创业板指表现较弱，基本全天弱势震荡，最终绿盘报收。

　　对此，国海证券提到，临近年末，主流的机构资金选择逐渐降低波动，应对策略上以稳为主。建议投资者谨慎追高，控制仓位，投资方向宜优中选优，规避短期由于事件驱动而涨幅过大的行业及个股，规避政策态度不明朗的投资方向，宜选择长期景气度确定性高的板块进行投资。

　　与此同时，光大证券认为，操作层面建议对新能源、电力等主赛道试探性加仓，对军工、计算机、5G等成长板块可以更加积极做多。低估板块目前分化严重，建议关注调整节奏较好的食品股以及长期需求提振的电子烟、免疫医疗等细分市场。

　　板块方面：

　　一、造纸印刷

　　兴业证券分析认为，从基本面来看，文化纸进入2022年春季教辅教材招投标及生产阶段，需求边际有所改善，同时由于前期利空基本出尽，伴随进口纸减少、需求边际改善、成本逐步缓解。

　　而中信期货则表示，文化纸在2022年并不存在确定性的需求拉动增长，但由于2021年受到的冲击较大，因此明年最为普遍的或许是需求的正常修复增长。同时考虑到文化纸目前库存高筑的问题，预计下半年会好于上半年。

　　光大证券指出，木浆系下游需求低迷，禁废令下包装纸稳健增长。木浆系需求仍未改善，文化纸需求同比下滑明显，纸价持续低迷；包装纸在禁废令下，2021 年4月以来需求稳健增长，进口占比减少支撑国产纸需求，但产业链囤货意愿不强，难有较大行情。2022年待库存消化、需求修复，或有望迎来新的造纸行情。

　　天风证券提到，目前大多数纸种价格处于低位，其中文化纸、白卡纸价格处于底部，我们认为造纸行业或出现供需紧平衡状态，“双控”政策有助于限产保价、提升下游补库意愿，改善行业供求。(1)短期：关注后续需求(核心因素)、限电政策力度及持续性、新产能投放进度；(2)中长期：“双控”政策有助于加快中小企业产能出清，大厂更易通过新项目审批，行业集中度进一步提升。

　　　　二、房地产开发

　　此前，万联证券指出，房地产行业基本面仍处于向下阶段，当前政策上已经开始纠偏，预计将逐渐恢复至正常水平。A股房地产各板块估值处于低位，其中物业管理板块盈利稳定性较高，当前时点主要受制于开发板块的信用风险事件影响，随着开发板块风险逐渐释放，估值修复可期，同时建议关注财务状况与信用较好的头部优质房企估值修复机会。

　　中国银河证券表示，当前市场处于“基本面底部区域”+“政策底”的组合，政策已经释放维稳信号，信贷侧面放松可期，根据以往经验，政策对板块估值弹性的影响大于业绩，板块估值一般在基本面处于底部区域开始抬升。行业在信用风险暴露的过程中中加速“优胜劣汰”的进程，逐步出清，待风险事件落地之后，行业信用格局重构，集中度进一步提升，利好经营稳健、融资成本低、杠杆结构健康的头部房企。

　　国信证券也提到，当前销售降温、融资管控、资金监管的局面短期难以改变，行业的阵痛期还将持续，后危机时代三条投资主线值得关注，主线一：阵痛期后的行业变革，推荐保利地产、金地集团、华润置地、龙湖集团。

　　主线二：长久期业务更加受到重视，推荐保利物业、碧桂园服务、旭辉永升服务、融创服务、新城控股。

　　主线三：精品房企的价值重估，随着行业摆脱异化的快周转，增速下降的同时，结构分化加剧，具备较强的产品力和品牌美誉度的精品企业，有望迎来价值重估。该机构进一步分析，虽然政策基调已出现软化，但传导需要时间，当前时点经营稳健、财务健康的大中型房企由于手头现金相对宽松，既能抓住土地市场机会修复利润表，又能获得金融机构认可保障融资，将充分受益。12月推荐【保利发展(600048)、股吧】、金地集团。

　　　　一张图汇总：