解禁高峰前股东出手“护盘” 机构：科创板股价压力相对有限

　　科创板将迎来一波解禁高峰。

　　7月19日晚间，【航天宏图(688066)、股吧】信息技术股份有限公司(简称“航天宏图”，688066)、北京沃尔德金刚石工具股份有限公司(简称“沃尔德”，688028)发布了关于控股股东、实际控制人承诺特定期间不减持公司股份的公告。

　　无独有偶，7月15日晚，苏州华兴源创科技股份有限公司(简称“华兴源创”，688001)等9家科创板首批上市公司也发布了控股股东、实控人、部分股东自愿延期解禁或者承诺不减持的公告。

　　11家科创板公司齐发声的背后，是科创板即将于7月22日迎来的“大非”(控股股东和实际控制人自股票上市之日起三十六个月不得转让首发股份)解禁潮。

　　山西证券研报指出，继2020年7月科创板第一次解禁高峰之后，2022年7月科创板再次迎来的解禁高峰，主要为第一批科创板上市公司首发原始限售股东三年“大非”的解禁时点。

　　兴业证券研报进一步指出，剔除上市首日即解禁的首发一般股份及首发机构配售股份，今年科创板解禁规模为10166亿元，相较于2021年的7459亿元和2020年的3835亿元显着增加。其中，今年7月科创板解禁规模2733亿元，为过去三年单月解禁规模峰值。

　　十余家科创板首批上市公司股东出手“护盘”

　　7月22日，科创板开市三周年之际，科创板首批25家上市公司控股股东、实控人持有的首发原股东限售股将迎来解禁。

　　面对解禁高峰，科创板上市公司控股股东、实控人以实际行动表达了“护盘”意愿。截至7月18日，已有11家科创板首批上市公司公告表示控股股东、实控人、部分股东自愿延期解禁或者承诺不减持。

　　其中，中国铁路通信信号股份有限公司(简称“中国通号”，688009)等4家公司股东自愿延长限售股锁定期6个月，哈尔滨新光光电科技股份有限公司(简称“新光光电”，688011)控股股东自愿延长限售股锁定期12个月；华兴源创等6家控股股东，以及交控科技股份有限公司(简称“交控科技”，688015)部分股东承诺在股份解禁后6个月内不减持股份。

　　从对应市值看，Wind数据显示，上述11家科创板首批上市公司股东延长锁定期和承诺不减持的股份对应市值达到848.86亿元(以7月19日收盘数据计算)。而按7月19日收盘数据计算，7月22日当天科创板首发原股东限售股份合计解禁市值为1706.01亿元，上述股东延长锁定期和承诺不减持的股份对应市值占比近五成。

　　从自愿延期解禁或者承诺不减持原因看，上述科创板公司股东多表示是基于对公司未来发展前景的信心及投资价值的认可，为促进公司持续、稳定、健康发展，维护广大公众投资者利益。

　　另外，苏州天准科技股份有限公司(简称“天准科技”，688003)还于7月15日公告表示，该公司实际控制人、董事长徐一华和董事会秘书杨聪基于对公司未来发展的信心及对公司长期投资价值的认可，于2022年5月17日完成公司股份增持，根据相关规定，两人在完成股份增持后6个月内不可进行减持操作。

　　解禁潮对科创板股价压力相对有限

　　随着科创板解禁高峰的临近，科创板将承受多大压力？

　　综合考虑减持规定及意愿，兴业证券认为，解禁后短期内减持压力或相对有限。其在研报中指出，相比于创投机构等股东，控股股东、实控人盈利兑现意愿并不迫切。另外，考虑到在半年报披露前30日以及业绩快报与业绩预告披露前10日不得减持，及大股东与董监高通过集中竞价减持需提前15天披露减持计划的规定，若要在此之前进行减持，窗口期将集中在7月最后一个交易周。但集中减持易造成较大冲击成本，这也一定程度上制约减持意愿，且减持规模及时间间隔也有诸多限制。因此，今年集中解禁后短期内控股股东、实控人实际减持对股价造成的压力或相对有限。

　　参考过去两年经验，兴业证券研报进一步指出，集中解禁对7月科创板股价走势节奏影响较为明显，但实际减持压力并不大，主要受情绪因素主导，股价也呈现出急跌后快速反弹的特征。从个股层面看特征也基本一致，7月科创板解禁个股相较于非解禁个股受到的股价冲击更为明显，但反弹力度也更强。

　　银河证券建议辩证看待这波科创板解禁潮。“限售股解禁虽然增加市场股票供应，但并不意味着股价就会下跌，特别是那些股东主动发声宣布延长股份锁定的公司，对于稳定投资者信心有很大帮助。有硬核科技、业绩保持高速成长的绩优科创板股在短期可能面临解禁压力以及情绪面的影响，但对长期走势影响不大。另外，科创板做市交易将开始，这是监管层面稳定市场的重要举措，将有助于提升科创板股流动性，增加市场活跃度。”

　　科创板成长性居各板块首位

　　接下来，投资者可以采取哪些策略呢？

　　展望后市，浙商证券认为，7月大非解禁将形成利好，叠加新成长结构扩散，科创板主升行情有望逐步展开，当前可重点关注。

　　银河证券也认为，科创板今年将迎来大非三年解禁期，加之美联储加息预期及外围局势影响，板块估值持续回落，高估值逐渐消化。目前整体流动性较好，成长性居各板块首位。截至2022年6月，科创板50指数市盈率为38倍(剔除负值)，远低于自科创板开板以来的估值均值64倍，处于历史最低值底部区间，具有一定的配置价值。

　　【中泰证券(600918)、股吧】研报指出，由于资本市场的“造富效应”，科创板企业数量较多的核心城市的地产、高端消费等高频数据或将在今年“金九银十”的旺季里出现明显回升。

　　中泰证券建议，科创板解禁后的“造富效应”以及基数效应将驱动下半年核心城市地产数据同比明显改善，驱动市场经济复苏预期持续，建议配置地产及后周期、高端可选消费、金融等板块。