[情绪与偏差]指数震荡 关注博弈类机会

　　一、市场观点可能存在偏差

　　指数层面弱势震荡，赛道成为短线最小阻力参与方向。预计行情维持窄幅弱势整理为主，策略应对不变。

　　二、市场情绪监测

　　　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为61，处于中位区。结合情绪指数已经从07月25日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪处于多空均衡状态。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于多空均衡状态的情况下，也就意味着阶段性市场风险已经得到进一步积聚。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望(更新时间：2022-07-27)。

　　三、偏差分析

　　指数层面从趋势上来看，仍是处于弱势整理的阶段。从资金流向的情况来看，虽然二季报显示公募机构仍在加仓赛道方向，并且已经达到历史高位值附近，但汽车类、电气设备等方向目前仍是集中抱团似乎没有改变。这可以从概念指数保持高位震荡反复，游资参与保持相对活跃，以及外资有继续配置等角度可以得到验证。

　　虽然目前基本面、外部因素的约束仍然是相对明显的。但另一方面，我们一直强调，也正是因为在这种已经可预期的格局环境下，政策面的对冲同样应该是存在的。这对存量资金的信心是有支撑的。另一方面，我们还是认为下半年沪深股通还是存在超过千亿的被动配置规模也是明确的，核心是MSCI纳入A股作为成份股之后，每年会带来一定增量的配置资金的参与。

　　整体上来看，我们的观点认为，三季度大概率还是维持弱势震荡整理为主，没有系统性机会的情况下，策略应对为主。方向一方面是最小阻力的抱团股，二是次新类方向，三是消息面新大题材参与机会。而中期的角度来看，还是关注配置型资金持续关注的中线方向，包括赛道、弱周期价值的波段参与机会。