4连板英联股份：复合铜箔研发及市场存在不确定性

　　（原标题：4连板英联股份：复合铜箔研发及市场存在不确定性）

　　11月24日，PET铜箔概念股盘中快速拉升，英联股份(002846)作为本轮板块行情的领头羊，再度涨停，收获4连板。

　　当日晚间，英联股份再发股价异动公告，就已披露的重大事项进行风险提示，并表示对外投资PET、PP、PI等材料复合铜箔等相关领域尚处于业务尝试阶段，后续研发、客户验证、市场销售均存在不确定性，公司当前经营基本面未发生变化。

　　业内人士表示，复合铜箔目前仍处产业初期阶段，虽有各路玩家竞相入局，但要实现大规模替代传统铜箔，最终仍要通过下游电池厂的认证，并有标杆电池厂做出示范应用，才能激发材料厂商扩产的意愿。

　　11月以来股价几近翻倍

　　今年9月16日，主营金属包装产品业务的英联股份发布投资公告，拟以5000万元在四川设立子公司，涉足PET、PP、PI等复合铜箔产品的生产制造、销售。英联股份表示，公司在金属制品的采购、流程管理、设备管理、生产运营管理等方面具有丰富的经验和资源积累，本次投资是结合实际情况谨慎开展的业务尝试。自此，英联股份市场列为PET铜箔概念股。

　　截至目前，英联股份已与供应商签订主要生产设备卷对卷磁控溅射真空镀膜设备、双边夹卷式水平镀膜线等的采购合同，设备将于近期交付。

　　进入11月份，PET铜箔板块大受市场追捧，并开启轮涨行情。11月2日-3日，英联股份收获两连涨停，11月21日-24日，连续4日涨停，最新股价为13.04元/股，市值42亿元。11月份以来英联股份涨幅已达95%，几近翻倍。

　　面对二级市场的大热行情，英联股份做出风险提示，强调公司经营基本面未发生变化，并表示此前在复合铜箔领域没有研发生产经验，产品研发进度和结果存在不确定性；即便产品研发成功，是否能够通过客户认可以及市场销售情况也无法确定。

　　事实上，在锂电领域，英联股份的投资触角并不止于复合铜箔。今年7月，公司与皇家瓦森柔性包装公司签署《锂电池铝塑膜联合开发协议》，拟共同合作开发一种适用于电动汽车电池及其他应用的电池箔，目前英联股份已在深圳成立子公司，专注于前述业务。

　　复合铜箔前景几何？

　　除英联股份外，宝明科技、三孚新科、元琛科技、【双星新材(002585)、股吧】等多只PET铜箔概念股短期亦收获可观涨幅，月内涨幅分别达77%、56%、49%、38%。

　　PET铜箔是一种具有“三明治”结构的微米级复合铜箔，相比传统电解铜箔，复合铜箔作为负极集流体的锂电池具有低成本、高安全、长寿命和高能量密度等优势，能有效解决电池因内短路引发热失控的行业难题。据方正证券预计，预计到2025年复合铜箔出货量有望达到39.59亿平米，对应的市场规模约为158.4亿元。

　　基于对如何铜箔前景的看好，各路玩家纷纷入局，其中不仅有诺德股份、【嘉元科技(688388)、股吧】等传统电解铜箔供应商，更有宝明科技、双星新材、胜利精密、万顺新材、英联股份等跨界新势力。今年 7 月，宝明科技宣布拟投资 60 亿元在江西建设锂电池复合铜箔生产基地；9月，胜利精密拟56 亿元投建新能源汽车功能膜项目，其中包含115 条高性能复合铜箔生产线；双星新材预计在今年11月底完成PET铜箔主线建设，并在12月中旬向下游客户再次送样评价，在前期小样研究开发评价基础上进行量产评价。

　　值得注意的是，目前复合铜箔仍在产业化初期，现有厂商基本还处于产品送样和验证的阶段，目前向下游送样的企业包括【宝明科技(002992)、股吧】、双星新材、万顺新材等。而据测算，在尚未规模化量产情况下，考虑损耗及良率，当前复合铜箔总生产成本较传统铜箔高出11%，降本成为当务之急。与此同时，复合铜箔还有很多工艺难点需要克服，比如PET基膜比较薄，如何避免收放卷时起皱变形，如何增强PET和镀铜的结合力避免脱粉等。