私募年内自购金额超3亿元 彰显对市场长期稳定发展的信心

　　尽管近期A股主要指数已有明显反弹，但私募机构自购旗下产品的步伐未停止。

　　3月1日，海南进化论私募基金管理有限公司（以下简称“进化论资产”）发布公告称，基于对中国经济的长期看好、对中国资本市场长期稳定发展和公司投资管理能力的信心，进化论资产股东、员工及其直系亲属，将于今日（3月1日）使用1500万元自有资金，继续申购公司旗下量化基金产品。

　　而这并非进化论资产今年发布的首份自购公告，1月26日，该机构曾官宣表示，“进化论资产股东、员工及其直系亲属，将于近期产品开放日使用2500万元自有资金，申购公司旗下基金产品。”

　　本次申购完成后，2024年以来进化论资产股东、员工及直系亲属已合计使用4000万元自有资金申购旗下主动及量化产品。

　　除了进化论资产外，今年来还有海南希瓦私募基金管理有限公司（简称“海南希瓦”）、宁波幻方量化投资管理合伙企业（有限合伙）（简称“幻方量化”）、上海卓胜私募基金管理合伙企业（有限合伙）（简称“卓胜基金”）等私募机构进行了自购。

　　具体来看，卓胜基金于1月27日宣布，该机构于1月25日使用自有资金合计2500万元申购旗下产品；海南希瓦则分别于1月22日和1月31日两次发布自购公告，合计自购金额达1318万元；2月6日，幻方量化宣布以自有资金2.5亿元申购公司旗下产品并投向A股市场，而此次幻方量化单笔2.5亿元的自购金额，也创下私募机构单笔自购新高。2月8日，北京久阳润泉资本管理中心（有限合伙）久阳润泉发布公告宣布自购基金产品1239.6万元。截至3月1日，今年来5家私募合计自购金额为3.41亿元。

　　进化论资产表示，前期困扰市场的风险因素诸如雪球敲入、量化DMA、融资融券等杠杆风险相继释放，市场出清较为充分。2024年年中可能是一个长周期的转折点，随着资本市场监管新规（例如约束再融资、鼓励分红等）的陆续出台和制造业过剩库存及产能的逐步出清，社会资本回报率有望提升，市场有望迎来估值修复。

　　星石投资近日发表观点称，尽管市场已经经历了半个月的反弹，但参考绝对估值水平、股债比价等历史数据来看，目前仍在极度低估的水平。

　　不过，低估值并不是获得高回报的充分条件。星石投资认为，百年未有之大变局下，全球地缘政治存在不确定；中国经济也面临着来自内部和外部的诸多挑战，在未来一段时间里，A股持续保持低估值也是不能排除的一种可能性。那么，站在中期的视角，即便不对估值端的修复作出乐观的预期，盈利端较大概率地改善趋势，也有望对市场形成支撑作用。

　　星石投资认为，盈利趋势是决定市场方向的关键，2024年大概率是盈利修复之年。一方面，从中期运行方向上看，国内盈利趋势变化与库存周期相匹配，一轮库存周期大致3年—4年，对应盈利周期也是3年—4年。另一方面，近期经济数据显示经济仍在内生修复中，市场预期（尤其是对于消费需求的预期）可能过于悲观。