金选简报|三大封测巨头实力大比拼！谁最能赚钱？又是谁综合能力垫底？

　　（原标题：金选简报|三大封测巨头实力大比拼！谁最能赚钱？又是谁综合能力垫底？）

　　华天科技(002185)、通富微电(002156)、长电科技(600584)是国内芯片三大封测巨头，如果进行一场实力比拼，究竟谁技术最强、最能赚钱？又是谁垫底？

　　覆巢之下，安有完卵，行业的衰退牵引着微观个体的荣枯，华天科技在周期下行期陷入了营收停滞、盈利大减的瓶颈。

　　综合来看，华天科技2022年营收、净利润双双下降，通富微电增收不增利，只有长电科技是唯一一家连续三年保持着增收、净利润双增加的企业，同行难以望其项背。

　　从盈利能力来看，华天科技毛利率也下滑明显，不过仍旧具有一定的比较优势。2022年，华天科技集成电路的毛利率为17.26%，同比下降了7.80%。

　　拉长周期对比封测封测三巨头的盈利实力，华天科技翻身逆袭，营收规模最低但毛利率遥遥领先，比通富微电和长电科技高出一档，而通富微电近年来掉队严重，不幸垫底，长期以来净利率、毛利率惨遭华天科技碾压。

　　后摩尔时代，先进封装属于必然选择。前景看似一片沃野，但是业务变迁的逻辑，已经从底层昭示了封测巨头的尴尬困境。

　　从传统封装转变到先进封装，传统上前段晶圆制造工艺与后段封装工艺的界线逐渐模糊，因此晶圆厂在技术方面更占优势，而华天科技、通富微电等封测巨头则处于不利地位。

　　（：李显杰 ）