中报业绩超预期，好太太高开涨停！机构扎堆关注

　　8月24日，好太太大幅高开触及涨停，截至发稿报价15.85元/股，涨幅9.99%，封单超过3万手。消息面上，好太太迎来业绩利好。

　　据昨晚发布的2023年半年度报告显示，今年上半年，好太太实现营业收入约7.19亿元，同比增长15.37%；实现归母净利润约1.5亿元，同比增长44.91%；实现扣非净利润1.49亿元，同比增长38.71%。收入稳步增长，利润端增长靓丽，好太太这份中期业绩表现明显超过市场预期。

　　据中报数据，公司现金流表现同样优秀。2023上半年，公司经营性现金流净额为2.41亿元，同比增长1058.66%；其中，Q2单季度经营性现金流净额为2.04亿元，同比+77.49%，现金流表现优异，这主要得益于公司收到货款同比大幅增加，支付货款同比减少。

　　资料显示，好太太是一家集研发、生产、销售、服务于一体的智能家居企业，深耕以织物智能护理为代表的智能家居领域二十余载。近年来，公司智能家居转产品收入占比不断提升，从2020年的60%到如今已经超过82%。今年上半年，公司在销售、品牌、产品、制造、管理端多维度发力：

　　1)销售端，推进线上线下协同发展，进一步构建了渠道势能。线上渠道，公司在天猫、京东连续8年618大促行业销量第一；线下渠道稳健拓展“开疆焕新”行动，分城、分区精准招商，完善布局零售体系。

　　2)品牌端，持续打造年轻化品牌形象，线下门店形象全面升级，线上构建公域流量内容生态，品销合一提高转化率。

　　3)产品端，建立有效“用户反馈体系”，精准推出满足消费者需求的产品，并且持续加大投入，持续保持行业技术领先优势，持续提升产品力。

　　4)制造端，做好端到端的全环节降本增效，打造有质量、有效率的生产交付闭环。

　　5)管理端，公司致力于打造流程化组织建设，拉通业务前中后台、构建端到端流程体系。截至2023年6月底，公司应收款项0.79亿元，同比减少21.98%，应收款同比下降；存货1.92亿元，同比减少2.30%，存货管理见效。

　　在经营状况好转的情况下，好太太在今年二季度也受到了机构关注。截至6月30日，公司前十大股东中出现了6只基金产品，均为加仓或新进。华夏基金、中欧基金位列其中。

　　往后看，智能家居、智慧家装等消费需求得以持续释放，行业发展正在按下“加速键”。根据Statista数据，预计2022年至2026年全球智能家居市场规模将从1261亿美元增长到2078亿美元，2026年国内智能家居市场规模有望达453亿美元。

　　不过，中国智能家居渗透率只有13%，仍处于较低水平，其中大部分智能家居品类渗透率不足10%。由此来看，智能家居在中国市场仍具有巨大的想象空间。

　　好太太作为智能家居行业的领先企业，有望在品牌、渠道、研发等方面占据竞争优势。中邮证券对公司维持“买入”评级，预计公司2023-2025年收入分别为17.19/20.74/24.49亿元，同比分别+24.38%/+20.64%/+18.10%；归母净利润分别为3.24/3.94/4.67亿元，同比分别+48.19%/+21.66%/+18.48%，对应PE分别为18/15/12倍。