A股半年报 | “合同负债”中的投资机会！

　　（原标题：A股半年报 | “合同负债”中的投资机会！）

　　A股2023年半年报已披露完毕，本文将聊一聊资产负债表中的合同负债，从合同负债窥探公司未来业绩变化。

　　合同负债属于资产负债表中的负债项目，是指企业已收或应收客户对价而应向客户转让商品的义务，它由之前的预收账款转变而来。简单的说，合同负债是根据合同已收或应收的款项但尚未向客户交付产品，即尚未结算的合同金额。

　　因此，合同负债未来会转换为公司的营收，对预判公司未来业绩有一定帮助。

　　哪些行业半年报合同负债大幅增长

　　以申万30个一级行业为统计口径，2023年一季度合同负债同比增长的有18个，同比下滑的12个。

　　具体看，家用电器行业合同负债增幅超过33%居首。数据显示，家用电器上半年合同负债合计为800.1亿元，去年同期仅为601.7亿元。公用事业、建筑材料、电力设备合同负债均增长超20%。

　　合同负债下滑的行业方面，银行、房地产、美容护理、基础化工四个行业降幅超15%。除此以外，国防军工、煤炭、通信、农林牧渔也是出现合同负债下滑，以上降幅均超过5%。

　　哪些公司半年报合同负债大幅增长

　　为了排除低基数导致的异常，以2023年上半年合同负债金额高于1亿元的公司为统计范围。其中，今年上半年合同负债同比增长10倍的上市公司有10家。

　　房地产上市公司市北高新合同负债率同比大幅增长，主要原因是2022年年报披露合同负债暴增9.9亿元，公司财报解释称，系收到云置禾销售项目预售房款所致。今年上半年，公司合同负债仅增长2.5亿元。在手的合同负债较高，与地产行业的预售制有关，一般在新房交付前，地产公司已收取了买房人的房款，后续这些合同负债将在房子完成交付后，转换成地产公司的营收。

　　除房地产公司外，半导体龙头公司卓胜微合同负债，从年初的617万元，暴增到半年报披露的1.477亿元，同去年同期相比大幅增长3146%。今年5月卓胜微董秘在回答合同负债相对往年暴增的原因时表示，主要系预收合同销售款增长所致。据卓胜微官网披露，公司主要产品包括：射频前端芯片和物联网芯片。

　　“合同负债”这一关键词正成为多家机构关注的焦点，被机构解读为，合同负债激增证明下游客户给公司提前支付定货款，说明未来销售的确定性。