张江高科（600895）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上…

　　据公开数据整理，近期张江高科（600895）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中张江高科营收净利润同比双双增长，存货明显上升。截至本报告期末，公司营业总收入20.26亿元，同比上升6.24%，归母净利润9.48亿元，同比上升15.29%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.79亿元，同比上升1.12%，第四季度归母净利润1.84亿元，同比上升116.52%。

　　该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利10.36亿元左右。

　　以下是详细的预测信息：

　　本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率58.04%，同比减6.52%，净利率46.43%，同比增12.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.96亿元，三费占营收比29.41%，同比增3.18%，每股净资产8.03元，同比增6.25%，每股经营性现金流-1.8元，同比减520.19%，每股收益0.61元，同比增15.09%。具体财务指标见下表：

　　价投圈财报分析工具显示：

　　资产质量方面，公司当前可能存在存货较高的风险存货高于利润，小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

　　负债状况方面，公司有偿债压力，注意即将到期的长期借款规模，其他应付款和其他流动负债不算少，建议了解下细节。公司报告期内合同负债规模环比增幅达2658.41%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。公司应付规模较大，在产业链上的地位较强，有能力压款。报告期内应付占比变大，需要注意一下应付是否合理，比如有没有还不上供应商的钱，破坏经营流程的风险。公司其它应付款合计相较营收规模较大，建议重点关注该指标详细情况。公司其他流动负债绝对值较大，建议重点关注该指标详细情况。

　　营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。

　　经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司经营中用在财务上的成本一般。

　　从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位高，有较高溢价能力，营销竞争环境好。

　　进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始萎缩。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

　　财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.4%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-11.2%）

　　建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达46.01%、近3年经营性现金流均值为负）

　　建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

　　建议关注公司存货状况（存货/营收已达847.37%）

　　重仓张江高科的前十大基金见下表：

　　持有张江高科最多的基金为南方中证房地产ETF，目前规模为40.94亿元，最新净值0.4778（3月29日），较上一交易日下跌1.08%，近一年下跌29.47%。该基金现任基金经理为罗文杰。