药品带量集采将扩展至全国 关注四投资主线

　　7月12日，国家医保局组织召开“4+7”集采扩面企业座谈会，将以25个中选品种未采购标的，由11个试点+已经跟标实施的福建、河北，拓展到全国范围实施。制药采购前过一致性评价的品种都可参与集采，民营医院、部队医院加入采购。4+7价格是天花板，暂定3家中标，3家过评后未过评不予采购，不予报销；计划10月份前出文件，年底启动招标，2020年启动实施。第二批集采计划2020年上半年开始。

　　广证恒生指出，从座谈会情况分析，4+7第一批带量采购25个品种扩大到全国落实阶段，但是由原有的独家中标改为1-3家中标，而第二批带量采购2020年开始实施慢于市场预期的2019年落实。市场对4+7带量采购因素已经Price in，短期有望边际改善，长期仿制药板块依然承压。

　　该机构表示，看好受政策免疫，且估值偏低的细分领域个股：业绩超预期的零售药房板块，创新药受益药品市场腾笼换鸟进入医保，第三方诊断受益分级诊疗及医联体建设，中药板块看好品牌OTC+口服中成药+中药配方颗粒。

　　相关投资主线：(1)医药零售终端销售良好，叠加降税利好，看好优质零售药房业绩超预期增长，强烈推荐大参林（603233），建议关注【一心堂(002727)、股吧】（002727）。

　　(2)创新研发优质标的或降价压力小的创新细分龙头：【恒瑞医药(600276)、股吧】（600276）、东阳光（600673）药(1558hk)、海普瑞（002399）、联邦制药(3933.hk)；

　　(3)医疗器械进口替代+基层扩容，估值合理细分龙头：金域医学（603882）、迪安诊断（300244）。

　　(4)中药板块低估值，看好消费类品牌OTC量价齐升如羚锐制药（600285）、口服中药龙头天士力（600535）、配方颗粒龙头中国中药(0570.hk)。