联诚精密盈利空间压缩 三大股东半年减持套现7744万

　　其中，2015年公司营收净利双降，公司称主要系产品销量下降以及三项期间费用大幅增加所致。

　　自2017年末上市后，【联诚精密(002921)、股吧】交出的首份成绩单也并不亮眼。2017年公司实现营业收入6.1亿元，同比增长19.18%；净利润4709.71万元，同比减少0.76%；扣非后净利润4250.6万，同比增长5.75%。

　　去年，公司主业倒退之势愈发明显。2018年联诚精密实现营业收入6.65亿元，同比增长9.14%；净利润4496.15万元，同比减少4.53%；扣非后净利润3258.98万元，同比减少23.33%。

　　对此，联诚精密表示主要是受主要原材料价格上涨影响以及增加市场开拓费用、研发费用以及本期薪酬福利费用增加所致。

　　今年第一季度，联诚精密实现营业收入1.86亿元，同比增长22.34%；净利润1491.35万元，同比增长6.45%；扣非后净利润569.32万元，同比减少50.53%。

　　长江商报记者注意到，在扣非净利润下降的同时，公司净利润得以向上增长，主要来自于政府补助等在内的非经常性损益。

　　去年年报显示，报告期内，联诚精密计入当期损益的政府补助为1435.94万元，较上年的567.3万元增长1.53倍，占当期利润总额的比例也由上年的9.4%提升至27.53%。

　　今年第一季度，联诚精密计入当期损益的政府补助金额达到1345.1万元，同比增长3.1倍，占当期利润总额的比例更是超过80%。

　　连续两年毛利率下降

　　从主业获利能力来看，也正是从2017年开始，联诚精密毛利率由升转降。

　　招股书披露，2014年至2016年，公司主营业务毛利率分别为25.76%、27.2%、29.17%，呈上升趋势，甚至超过同期同行业可比上市公司毛利率平均值26.26%、26.04%、27.06%。

　　但年报显示，2017年和2018年，联诚精密主营业务毛利率分别为25.41%、23.6%，同比分别减少3.76、1.81个百分点。

　　分产品来看，近两年，联诚精密主要产品包括乘用车零件、农机/工程机械零件、商用车零件、压缩机零件等四大类，2017年的毛利率分别为27.06%、21.96%、27.26%、24.09%，同比减少4.15、0.07、1.48、0.73个百分点。去年，上述四大产品毛利率分别为22.76%、23.38%、26.75%、26.04%，同比增长-4.3、1.42、-0.51、1.95个百分点。

　　另一方面，营收规模扩大的同时，联诚精密包括销售费用、管理费用等在内的期间费用增速过快，也在一定程度上吞噬了公司的利润空间。

　　去年年报显示，报告期内，公司销售费用、管理费用、研发费用、财务费用分别为2708.62万元、5850.4万元、1118.63万元、1709万元，同比增长24.44%、18.92%、-31.93%、144.03%，四项费用合计为1.14亿元，占当期营业收入的比例为17%。

　　今年一季度，公司四大费用分别为758.8万元、1373.7万元、415.3万元、532.3万元，同比增长54.5%、33.93%、100.8%、-6.59%，合计为3080万元，占当期营业收入的比例为16.55%。