英派斯毛利率降近6%致增收不增利 账面仅2.5亿拟分期投资10亿扩充主业

　　上市以来就陷入增收不增利的窘境，【英派斯(002899)、股吧】（002899.SZ）拟拆资10亿元投建体育产业园扩充主业。

　　10月25日，英派斯公告，拟投资建设青岛英派斯体育产业园。该项目总投资金额约10.18亿元，项目总建筑面积约17.11万平方米，项目达产后，预计实现年均销售收入约为10亿元。2018年公司的营业收入为9.08亿元，也就是说若该项目达到预期，公司的营收将起码实现翻番。

　　不过这一愿景的现实情况是，自2017年上市以来，英派斯已连续增收不增利，同时公司的毛利率仅为31%左右，已较2017年大幅下滑6%。

　　长江商报记者发现，2018年英派斯健身器材商用产品占总营收78.62%，但销量已同比下降14.90%，并且商用产品毛利2.3亿元，同比下降15.38%。截止今年三季度，公司经营性现金流净流出5559.86万元，货币资金仅为2.46亿元，若要实施这一项目，即使采用分期支付，公司的资金缺口压力仍不小。

　　拟筹资10亿投资体育产业园

　　10月25日，英派斯公告称，为顺应体育制造业走向科技创新发展新趋势，抓住体育健康产业快速发展带来的市场机遇，拟投资建设青岛英派斯体育产业园，本项目总投资金额约10.18亿元。

　　公告显示，项目总建筑面积约17.11万平方米，建设工期预计24个月，项目达产后，预计实现年均销售收入约为10亿元。

　　公司称，该项目将通过新建智能化、现代化工厂车间，实现工业化、信息化、智能化的有机结合及技术的深度革新，进一步提升公司的核心竞争力，项目建设有利于扩大公司在健身器材产品领域的市场占有率，提升公司整体盈利能力，强化公司品牌优势，从而助力公司抓住行业发展窗口期，保证公司持续的技术领先优势，增强公司的核心竞争力，实现公司长远、稳定、健康发展。

　　值得注意的是，英派斯2017年上市时募资4.33亿元用于健身器材生产基地升级建设项目、研发中心建设项目、国内营销网络升级项目、健身器材连锁零售项目。截至今年上半年公司累计投入1.49亿元，其中今年上半年公司投入2929.94万元，并将剩余2.31亿元资金用于购买保本型理财产品。

　　截至今年三季度，英派斯的货币资金2.46亿元，即使加上募投项目资金全部投入这个项目，资金缺口仍达到5亿元左右。

　　公司也称，此项目主要使用公司自有资金及自筹资金，支付方式与项目建设的进度基本同步，即采取分期的方式支付，不会给公司的现金流量带来过大压力，亦不会造成较高的财务利息负担。但如果资金不能及时到位，将影响到项目进度及相关评估指标，公司将统筹规划，确定合理的融资方案，依托公司优良的财务实力和信用资质，使项目现金流得到最大的保障。

　　上市来毛利率降近6%

　　英派斯主营业务为从事健身器材的开发、制造与销售业务，于2017年9月上市。

　　不过上市之后英派斯就陷入增收不增利的窘境，2017年和2018年公司的营业收入分别为8.57亿元、9.08亿元，分别同比增长10.09%、5.88%，净利润分别为8317万元、6268.66万元，分别同比下降2.37%、24.63%。

　　2018年净利润下滑，公司的解释是，营收保持稳定，主要因原材料上涨、汇率波动影响，导致净利润下滑。

　　不过根据财务报告显示，英派斯的主要产品销量已开始大幅下滑。公司健身器材主要分为商用产品、户外产品、家用产品，其中商用产品占据公司绝大部分营收，2018年公司商用产品销量17.13万台，同比下降14.90%，营业收入7.14亿元，同比下降2.03%；毛利2.3亿元，同比下降15.38%。

　　今年英派斯业绩延续增收不增利趋势，2019年前三季度营业收入6.26亿元，同比增长5.26%，而净利润4137.57万元，反而同比下降9.64%。

　　特别值得注意的是，英派斯毛利率已大幅下滑，2017年以前公司毛利率都在35%以上，而2018年和2019年前三季度公司毛利率分别为31.92%、31.81%，较2017年37.45%的毛利率已下降将近6个百分点。